我国人民币汇率波动的影响因素研究

发布时间：2016-08-07 02:05

  本文关键词：外汇干预与就业、宏观经济增长研究——以1994—2007年中国外汇干预实证研究为例，，由笔耕文化传播整理发布。

《东北财经大学》 2013年

我国人民币汇率波动的影响因素研究

杨程  

【摘要】：自2005年7月21日中国人民银行宣布进行汇率制度改革以来,人民币汇率就一直处于小幅、平稳、渐进的升值过程中,并且汇率制度不再是盯住美元,而是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着人民币汇率波幅的逐步扩大,人民币汇率的攀升已经成为政府、企业和学术界关注的热点问题。因此有必要对影响汇率波动的因素进行具体分析和研究。 影响汇率波动的因素有很多,除了国际因素的影响之外,还受到一些经济变量的内生影响,如经济增长、资本流动、物价水平和货币政策等因素的影响。同时各国为避免汇率的频繁波动给出口和经济增长带来影响。货币当局均采取了不定期的外汇市场干预,他们通过买卖外汇以期能够稳定汇率或使汇率走向符合政府意图。通过对影响汇率波动因素的分析,揭示各个经济变量对汇率的不同程度的影响,这对于判断人民币未来是否会持续升值,人民币汇率是否将趋向于均衡水平,央行如何进行干预,货币政策如何实施等具有重要意义,为政府的宏观调控提供了充分的理论依据和针对性的政策思路。 本文基于弹性价格货币理论和汇率生成的微观结构模型建立计量经济模型,使用1995年1月-2012年12月数据构建包含人民币汇率、利率、货币供应量、实际收入、央行干预变量以及汇率基本均衡值ft的线性回归模型,考察人民币汇率的波动特征和影响因素；并应用EGARCH过程,衡量市场的信息冲击对人民币汇率波动的非对称影响。本文的结构如下：本文第一部分是绪论,主要阐述的是本文的写作背景、意义；第二部分是人民币汇率波动的影响因素分析；第三部分是理论分析模型；第四部分是建立我国人民币汇率波动的影响因素模型,包括数据选择、检验和模型估计结果分析；第五部分是本文的结论、相关的政策建议以及本文的创新之处。 本文的结论是：中国经济长期稳定发展是人民币升值的根本原因,人民币汇率形成机制改革是汇率波动的制度性因素,国际收支、外汇储备和预期因素也对汇率波动产生重要影响。模型结果表明,历史汇率的波动、汇率的暂时性偏差、央行的外汇干预变量、中美利率差、中美货币供应量差和中美实际收入差等都会对汇率波动产生显著性的影响,但是影响的程度不同。人民币汇率将会保持相对稳定,人民币升值幅度将不会超过预期。 随着人民币的逐步升值,我国央行应继续稳步推进人民币汇率形成机制改革,秉持“主动性”、“渐进性”和“可控性”原则,主动选择汇率调控的时机和幅度,使人民币汇率逐步向均衡水平靠近。

【关键词】：
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F832.6
【目录】：

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