开放经济中货币政策规则与宏观经济稳定

发布时间：2016-08-15 11:20

  本文关键词：中国货币政策规则与宏观经济稳定——理论分析与经验考察，由笔耕文化传播整理发布。

《吉林大学》 2013年

开放经济中货币政策规则与宏观经济稳定

李梦洁  

【摘要】：近年来，随着国际金融环境的日益复杂和多元化，汇率、金融管制不健全以及货币政策操作不当等不确定性因素的日益凸显，给国内宏观经济蒙上了一层阴影。然而，面对当前流动性过剩、通货膨胀居高不下、人民币升值等宏观经济难题，央行则多数采用了“逆经济风向而行”的货币政策操作策略，，展现出相机抉择的趋势。然而，这种相机抉择在一定程度上影响了国内宏观经济的平稳运行。如何在开放经济中寻求最优的货币政策规则，确定最优的规则操作路径，以使宏观经济平稳运行，是当前货币当局的重要任务。 针对中国货币政策规则的相关理论和实证研究，国内学者多数采用传统的计量回归分析、Granger因果分析、协整检验等传统的计量方法，国内采用DSGE模型进行相关研究的有刘斌（2008）、奚君羊和贺云松（2010）及隋建利（2010）等。刘斌（2008）、金成晓和马丽娟（2012）、张杰平（2012）、叶亚芬（2011）等学者则分别建立了开放经济条件下的新凯恩斯DSGE模型，针对开放经济条件下的货币政策规则展开相关实证研究。 本文结合我国改革开放以来的宏观经济数据，建立并估计了适用于中国的开放经济条件下的包含价格粘性的新凯恩斯DSGE模型，并匹配以两种不同的货币政策规则：前瞻性利率规则、预期通货膨胀目标规则。本文比较分析两种不同货币政策规则面对五种结构性冲击时的反应曲线、DSGE模型经济的数值模拟结果，及货币政策规则与宏观经济稳定关系，可得出如下结论： 一、在人民币升值冲击影响下，前瞻性泰勒规则中的市场利率能够起到“内在稳定器”的作用，它通过降低名义利率的方式来熨平汇率冲击对宏观经济造成的扰动，并引导产出水平与通货膨胀率水平的上升，汇率冲击对宏观经济的短期扰动是具有扩张性质的，前瞻性泰勒规则能够引导宏观经济尽快走出扰动，恢复平稳状态。 二、正的利率冲击能够使产出水平和CPI水平下降，这表明，紧缩的利率货币政策能够缓解中国宏观经济过热的现状。 三、在受到除世界产出冲击之外的四类冲击影响时，前瞻性泰勒规则能够更快更有效地熨平经济波动。 四、由前瞻性泰勒规则以及预期通货膨胀目标规则下的我国宏观模拟经济对比可知：前瞻性泰勒规则下的模拟经济可以减弱经济体中主要宏观经济变量的波动幅度，可以有效地控制经济波动，并能够缩短经济波动的持续时间。 综上所述，前瞻性泰勒规则能够更加有效地控制经济波动，货币当局应采取前瞻性泰勒规则作为我国货币政策运行的规则范式，以保持我国宏观经济的健康、平稳、可持续的运行。

【关键词】：
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F822.0;F123.16
【目录】：

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