利率变动对我国价格水平影响的传导机制研究

发布时间：2016-08-15 11:20

  本文关键词：中国货币政策规则与宏观经济稳定——理论分析与经验考察，由笔耕文化传播整理发布。

《湘潭大学》 2009年

利率变动对我国价格水平影响的传导机制研究

何石军  

【摘要】： 本文研究中国利率管制下利率的变动对我国价格水平影响的传导机制。研究结果表明:利率的管制导致了真实利率具有逆周期特性。这种逆周期的真实利率通过两条渠道影响总需求。一条与中国特有的经济制度有关,另一条与居民和企业的资产选择行为有关。 中国特有的为增长而竞争的经济制度,硬化了企业的预算约束。企业投资对真实利率的变动敏感。地方政府基于经济激励考虑的投资和招商引资,受真实利率的影响显著。地方政府基于政治激励考虑的投资和招商引资,对真实利率的变动不敏感,引发了地方政府的投资冲动。投资冲动导致了中国高投资现象。但地方政府在政治晋升的博弈中,有平滑投资的动机。真实利率的波动导致固定资产投资波动大小,取决于地方政府竞争下的投资波动成分和平滑成分的大小。 真实利率逆周期下的居民和企业的存货投资行为,加剧了价格水平波动。利率管制导致通货膨胀时期真实利率下降,存货投资的收益上升而成本下降,居民和企业增加存货的投资引起商品市场上,供给的减少和需求的增加,价格上涨。同时由于中国股市投机盛行,股市的高收益导致了大量的定期存款转变为现金和活期存款。这些流动性在股市上涨和下跌中,成为膨胀和紧缩总需求的另一个来源。 本文实证研究的结果表明,利率政策在中国宏观经济稳定中具有至关重要的作用。利率的管制导致真实利率的逆周期特性,加剧了中国价格水平的波动。为稳定经济,今后利率的调整应及时和到位,而长期内,利率市场化的改革势在必行。

【关键词】：
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F726
【目录】：

摘要4-5

Abstract5-7

第1章 导论7-12

1.1 选题的由来7-8

1.2 文献回顾8-11

1.3 本文的贡献11

1.4 本文的基本结构安排11-12

第2章 利率政策对稳定价格水平效果的理论分歧及评价12-18

2.1 利率至关重要论及其评价12-14

2.2 利率政策无效论及其评价14-18

第3章 利率变动对价格水平影响的传导机制18-31

3.1 中国利率政策的特点及其运行环境分析18-20

3.1.1 中国利率政策的特点18-20

3.1.2 利率政策的运行环境20

3.2 利率、地方政府竞争与投资波动20-25

3.2.1 财政分权与地方政府竞争框架20-22

3.2.2 地方政府竞争下的投资行为22-24

3.2.3 地方政府竞争下利率政策效应24-25

3.3 利率、资产选择及其价格水平波动25-31

3.3.1 资产结构的演化及微观主体的行为变化26-27

3.3.2 转型期的资产选择行为分析27-29

3.3.3 利率政策、资产价格与通货膨胀29-31

第4章 实证分析31-38

4.1 数据的描述和变量的说明31-32

4.2 利率管制对我国价格水平的影响32-36

4.3 实证结果的解释及评价36-38

总结与展望38-40

参考文献40-42

致谢42-43

在学期间发表的学术论文和科研成果43

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本文编号：94517