央行干预与人民币汇率失衡——基于BEER模型与变结构协整检验的分析

发布时间：2018-04-19 07:10

  本文选题：央行干预 + 汇率失调　； 参考：《山西财经大学学报》2015年01期

【摘要】：央行在外汇市场的长期干预可能会导致汇率的失衡。本文在BEER均衡汇率模型基础上加入央行干预因素,分析了人民币汇率的决定,采用考虑结构变化的协整检验对1994年以来人民币均衡汇率和汇率失调进行了测算,并分析了央行干预对人民币汇率失调带来的影响。实证研究发现,央行干预行为会引起人民币实际有效汇率的贬值,但这种影响在2000年第一季度和2005年第四季度发生了结构性变化,且2000年以来央行干预使得人民币实际有效汇率相对于均衡汇率出现了低估,但低估程度并不高。
[Abstract]:The central bank's long-term intervention in the foreign exchange market could lead to an imbalance in the exchange rate.On the basis of BEER equilibrium exchange rate model, this paper adds the intervention factors of central bank, analyzes the decision of RMB exchange rate, and calculates the RMB equilibrium exchange rate and exchange rate misadjustment since 1994 by cointegration test considering structural changes.And analyzed the impact of central bank intervention on RMB exchange rate misalignment.The empirical study found that the intervention of the central bank will lead to the depreciation of the real effective exchange rate of the RMB, but this effect has undergone structural changes in the first quarter of 2000 and the fourth quarter of 2005.Since 2000, the central bank intervention has resulted in the RMB's real effective exchange rate being undervalued relative to the equilibrium exchange rate, but the degree of undervaluation is not high.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(12JZD029) 武汉大学“70后学术学者计划”的阶段性成果
【分类号】：F832.6;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1772089