中国A股市场羊群效应的实证研究

发布时间：2017-03-19 00:08

  本文关键词：中国A股市场羊群效应的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：羊群行为是金融市场中的“市场异象”之一,是指由于受到其他投资者投资策略的影响而采取相同的投资策略。这种现象难以用传统的建立在“理性经济人”基础上的金融理论来解释,近年来的研究大多从行为金融的角度给与解释。由于羊群行为的存在会加剧市场波动,使资产价格与实际价值相背离,严重的时候甚至会引发金融危机,因此受到了学术界和政府监管部门的广泛关注。文章重点研究我国股市中存在的羊群效应影响,采用了CCK模型对我国A股市场是否存在羊群效应进行了实证检验,对我国证券市场的上涨阶段、下跌阶段以及震荡阶段的进行了研究分析,在本文研究所涉及的时间期限内,相较于下跌阶段,上涨阶段存在更为明显的羊群效应,而震荡阶段则不存在羊群效应。这一现象说明投资者具有更严重的助涨倾向,而在有可能进行“杀跌”时,投资者则更倾向于谨慎和保守；同时对羊群效应和股价的波动性进行了格兰杰因果检验,发现两者互为因果,其显著性表明羊群效应能够引起股价波动,而后股价波动则进一步加剧了羊群效应；最后从博弈论的视角重新审视了股市中的羊群效应,分析了股市中羊群效应出现的原因,并基于以上观点提出了弱化羊群效应的若干建议。
【关键词】：羊群效应 CSAD 单位根检验 格兰杰因果检验 博弈
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-11
• 1.1 研究背景与意义7-8
• 1.2 国内外研究现状8-9
• 1.2.1 国外研究现状8
• 1.2.2 国内研究现状8-9
• 1.3 本文研究方法和研究框架9
• 1.4 本文创新点9-11
• 第二章 羊群效应概述11-15
• 2.1 羊群效应的现象11
• 2.2 羊群效应的概念11-12
• 2.3 羊群效应产生的原因12-13
• 2.4 股票市场中的羊群效应13-15
• 第三章 羊群效应的研究模型15-20
• 3.1 羊群效应的形成机制15-16
• 3.1.1 先验型羊群效应15-16
• 3.1.2 后验型羊群效应16
• 3.2 羊群效应的各种实证模型16-20
• 3.2.1 BHW模型17-18
• 3.2.2 LSV模型18-19
• 3.2.3 CH模型19
• 3.2.4 CCK模型19-20
• 第四章 我国A股羊群效应的实证分析20-33
• 4.1 羊群效应实证检验的实证模型20-21
• 4.2 样本描述及数据处理21-22
• 4.3 羊群效应的实证检验22-28
• 4.3.1 实证分析22-23
• 4.3.2 数据平稳性检验23-24
• 4.3.3 CCK模型分析24-28
• 4.4 羊群效应与股票收益率波动的因果检验28-30
• 4.5 羊群效应的博弈分析30-33
• 4.5.1 庄家与监管机构之间的博弈31
• 4.5.2 庄家与散户之间的博弈31-33
• 第五章 成因分析与政策性建议33-37
• 5.1 羊群效应的成因分析33-34
• 5.2 给个人投资者的建议34-37
• 5.2.1 对于监管部门的建议34-35
• 5.2.2 对个人投资者的建议35-37
• 第六章 总结及展望37-38
• 参考文献38-40
• 在学校期间的研究成果40-41
• 致谢41

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 杜煊君;从博弈论角度分析我国证券市场违规现象[J];财经研究;2000年06期

2 阳建伟,蒋馥;行为金融:理论、模型与实践[J];上海经济研究;2001年04期

3 昝胜锋;行为金融与我国股票价格异常波动[J];经济与管理;2004年07期

4 王学明;;我国证券投资基金羊群行为的实证研究[J];财务与金融;2010年05期

5 朱广印;杜宏伟;;羊群行为的实证研究方法[J];统计与决策;2009年18期

  本文关键词：中国A股市场羊群效应的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：255246