基于久期模型的WK公司债券利率风险测量研究

发布时间：2020-06-04 16:36

【摘要】：目前我国企业融资的方法有很多种,发行公司债券便是企业进行筹资的一种重要方式,因此,很多企业都在通过该种方式进行融资。但在融资过程中,利率风险依然是一个比较严重的问题,利率风险虽然是一种系统风险,但对于投资者和筹资者来说,如何有效的避免利率风险,需要我们重点关注。因而如何高效率地度量和防范债券及其组合的利率风险需要进一步的研究。久期就是可以用来衡量不同利率风险的工具,为了让公司债券利率风险得到更好地控制和管理,便可依据久期这个测量工具。并且,久期作为出现最早的利率风险计量模型,经过七十多年的改造,在国外已达到了相当高的水平,应用广泛,但我国应用较为落后,因此利用久期模型对债券的利率风险进行测量研究就显得尤为重要。本文通过具体的案例对企业发行公司债券的利率风险测量进行了研究,选取了WK公司2004年发行的可转化债券,2008年发行的信用债券、抵押债券作为研究对象,进行利率风险测量研究。本文研究了利率风险的相关概念,对久期模型以及方法进行了全面地比较研究,在简要阐述了已有久期模型和理论的基础上,通过构建相应的久期模型,定量分析了WK公司各债券的利率风险,并且对各债券的久期进行了敏感性分析。最后分析WK公司各债券的利率风险管理存在的问题及剖析利率风险形成的原因,并提出相应的建议。文章采用了文献检索、阅读的研究方法,对与久期相关的文献进行了系统阅读、梳理和分析,在实务部分,采用定性与定量分析相结合、案例分析法对WK公司债券利率风险进行测量研究。最后文章对WK公司债券利率风险管理提出以下建议:(一)养成利用久期测量债券利率风险的习惯(二)针对性的利用衍生金融工具控制利率风险(三)利用米勒欧尔模型确定WK利率风险范围(四)对公司债券价格随利率变换进行跟踪调查(五)树立利率风险控制意识,建立风险管理效果评价机制。
【图文】：

图 5.1 历年央行基准利率以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的。主要是指中国人民银行向金融机构发放再贷款采取的利机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现利率。WK 公司抵押债券和信用债券利率的选择是由发行
【学位授予单位】：河北地质大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F299.233.42

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本文编号：2696665