【摘要】：公司形象与信用在现代社会中变得越来越重要,良好的公司形象与信用有利于公司将来的发展,而偿债能力分析对公司未来信用的评价也有着越来越重要的作用。偿债能力是指公司偿还债务的能力,他反映了公司的财务状况和经营能力。如果不能及时偿还债务,表示公司的财务状况不佳,影响到公司的经营。因此,对于公司偿债能力进行研究就非常必要。而房地产行业是一个资本密集型的行业,对我国的经济增长有着不可替代的作用,房地产具有消费和投资两种属性,房地产行业的稳定也直接关系到国计民生。因此,我国对房地产行业实行重点调控。房地产行业是一个对负债资金十分依赖的行业,随着限购限贷的政策出台,房地产公司开始囤地捂盘,这都使得资金成为房地产开发商普遍注意的问题,同时对房地产公司偿债能力的分析也尤为重要。本文从理论上分析了公司的负债经营以及偿债能力的影响因素。在分析房地产行业近年来情况时,对其投资的来源和程度方面、政策的周期性以及财务的特点进行了分析。认为房地产行业的投资主要来源于内资,且发展具有周期性,这与政府的宏观调控手段密不可分。因为房地产公司的项目周期长,因此其财务数据的波动性较大。并利用数据说明房地产上市公司近年来的整体情况,选取11个财务指标,利用因子分析的方法得出偿债能力综合评价模型,用来评价房地产上市公司的偿债能力。本文采用面板数据分析,通过实证得到公司的债务来源结构对偿债能力影响的回归模型。实证研究表明,预售融资率(PFR)、垫资融资率(AFR)、短期借款融资率(SLFR)、长期借款融资率(LLFR)对偿债能力的影响均显著,尤其是短期借款融资率(SLFR)和长期借款融资率(LLFR),这两个指标对偿债能力的影响更为显著。预售融资率(PFR)、垫资融资率(AFR)、短期借款融资率(SLFR)、长期借款融资率(LLFR)的系数均为负数,表明这四个指标与偿债能力都是负相关的,其中垫资融资率的系数绝对值最大,表明其负影响相对其他三个指标更大,因为垫资的资本需要偿还,且在不能偿还的情况下,项目因无法继续进行而不能带来收入,造成的负面影响最大。长期借款融资率的影响其次,因为长期借款的款项一般数额较大,还款压力大。短期借款融资与长期借款融资一样具有大的负影响,因为借款都需要偿还。负影响最小的是预售融资率,因为预售融资的预售账款不需要用现金进行偿还,而是预收的收入,因此对偿债能力的负影响最小。通过分析,提出以下两点建议:(一)优化公司债务来源结构。1、将借款融资转化为预售融资。2、提高公司的商业信用。3、加强公司资金管理。(二)公司要注意新型融资方式的风险。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.233.42
【图文】：
0个大中城市新建住宅价格指数（同比增长）
005年到2016年房地产业资产负债率变化
【参考文献】
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本文编号：
2717247
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