2005-2017年我国房地产市场和股票市场的相关性分析

发布时间：2020-06-17 10:54

【摘要】：随着我国经济的不断发展,居民的可支配收入逐步上升,财富不断增加,在满足消费需求的前提下,对资产的保值和增值的需求逐渐增加,股票市场和房地产市场作为我国的两大投资渠道,逐步受到居民的关注。股票市场具有天然的资金融通的作用,为上市的企业提供了充足的资金支持,对我国实体经济发展起到了极为重要的作用,与此同时我国的城镇化进程,促进人们对住房的需求不断增长,房地产成为了一种能保值增值的优质资产。房地产市场和金融市场之间具有越来越密切的互动关系。股票市场和房地产市场分别是我国虚拟经济和实体经济的代表。股票市场和房地产市场的市场互动会对个人、企业和社会产生重要的影响,不仅可以优化投资者资产组合,实现财富的增加;而且可以实现企业资源的优化配置,扩大再生产,促进利润的增长;此外,还可以为政府经济政策的发展提供参考,抑制资产泡沫的产生,避免金融危机的出现,促进经济的发展,维持社会的和谐稳定。本文从房地产市场和股票市场各自的特点出发,先对本文的研究背景和研究意义进行了介绍,并对国内外相关的研究进行了总结与评述,基于相关理论,深入阐述了房地产市场和股票市场的互动机制,在此基础上通过实证检验得出股票市场和房地产市场相互之间的影响是不对称的结论。具体来看,分别选取了上证综合指数、国房景气指数作为股票市场价格和房地产市场价格的代表,基于VAR模型,对两个市场价格之间的关联性进行研究,股票市场对房地产市场的影响显著,而房地产市场对股票市场的影响并不显著,通过格兰杰因果检验得出了股票市场是房地产市场的单向格兰杰原因,经过约翰森协整检验得出了股票市场和房地产市场之间存在协整关系,两者之间在长期是正向相关的;同时对股票市场和房地产市场进行分阶段实证分析,发现在不同的经济阶段由于受到经济环境和政策的影响,两个市场的相关性呈现出差异化的特点,在不同的阶段,两个市场的相关性也不尽相同。股票市场和房地产市场是长期均衡的,且股票市场对房地产市场具有一定的引导性。因此,政府在制定政策时应当采取多样化的调控手段,既要考虑股票市场和房地产市场的各自特点和实际情况,又要考虑两个市场之间的互动关系。同时,应当拓宽投资渠道,引导投资者理性投资,避免因资金过于集中而导致风险聚集。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.23;F832.51
【图文】：

商品房销售,销售额,资料来源,面积

２０１６年至２０１７年的房价出现了成倍增长的现象，房价的变动受到了众多学逡逑者专家的关注，研宄如何避免房地产市场的泡沫向金融市场蔓延以致于冲击我国逡逑的经济体系，从而实现房地产价格的软着陆。如图１－１所示，从２００５年开始，逡逑虽然我国的房价有所波动，但是整体而言商品房的销售额和销售面积呈上升的趋逡逑势，尤其在２０１６年商品房的销售额增长率达到了邋２６．邋４２％３。“十三五”规划中提逡逑出了在未来的五年中，房地产依然会成为我国经济发展的主要动力，虽然在未来逡逑的发展可能会有所放缓４。政府机构对此采取了一系列的措施，早在２０１６年我国逡逑政府机构就曾提出了“抑制资产泡沫”。２０１７年３月，我国的房地产史上开始实逡逑施最严厉的调控政策，并且不断向全国蔓延，主要目的是为了抑制房地产投机以逡逑及过度炒房。２０１７年见证了我国房地产史上最密集的调控，截至２０１７年底全国逡逑超过１００个城市的政府机构

变化情况图,住宅销售,商品房,同比

随着调控政策持续作用，在中央和地方政府的协同努力之下，国内大中城市逡逑房地产市场成交量普遍下滑。２０１７年年底我国５０个代表城市的商品住宅市场同逡逑比下降了邋２４．２％，同时房地产市场的价格也有所下滑，由图１－２可以明显的看出逡逑我国７０个中大城市中商品房销售价格下降的城市数量有所X棾ぃ贰ｅ义希咤危危危驽危卞螢楀危螊p逦Ｉ逡逑＾逦１逦Ｉ逦Ｉ逦媝；１逦Ｚ逦ｌ逦Ｉ逡逑１４逦Ｉｆ逦Ｕ逦ｓ逦Ｈ逦ｉ逦ｉ－逦＜逦，逡逑１月逦２月逦３月逦４月逦５月逦６月逦７月逦８月逦９月逦１0月１１月逦１２月逡逑Ｊｔｆｉｆｅ逦６６逦６７逦６８逦６９逦６９逦７０逦７０逦６８逦６７逦６０逦５９逦６１逡逑Ｔ降逦４逦３逦２逦１逦１逦０逦０逦２逦３逦１０逦１１逦９逡逑图１＿２邋２０１７年新建商品房住宅销售价格月同比上涨和下降城市个数变化情况逡逑资料来源：国家统计局２０１７年年度分析报告逡逑股票市场和房地产市场的市场互动关系会对投资者以及我国的经济社会产逡逑生重要的影响，９０年代日本股票市场的暴跌导致了房地产市场出现崩溃现象，逡逑２00７年美国房地产遇冷引起的股票市场下跌以致产生金融危机并在全球范围内逡逑５根据房地产类门户网站以及政府门户网站资料整理所得。逡逑６根据房地产类门户网站资料整理所得。逡逑７资料来源于国家统计局网站《２０１７年年度分析报告》。逡逑３逡逑

【参考文献】