固安园区PPP项目收益权证券化案例研究

发布时间：2020-08-21 04:37

【摘要】：近年来,随着城镇化进程的推进,我国不断引进PPP项目,而PPP项目资金需求较大、流动性不足、缺乏合理退出机制的问题日益严重。PPP项目尽快落地的关键就是解决融资问题,简单地通过继续依靠政府财力这种传统的融资方式来满足目前公共基础设施建设的资金需求已经变得越来越难。我国已经开始使用PPP项目资产证券化的创新方式来拓宽PPP项目的融资渠道,以此满足公共基础设施的融资需求,但是PPP项目资产证券化的过程中需要注意哪些问题?有哪些方面需要进一步去完善?这值得我们深思。本文选取首批落地的PPP项目资产证券化的典型案例——“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”,交叉运用案例分析法和比较分析法,通过对该案例的产品交易结构、基础资产池与现金流预测、产品成本收益、信用增级措施和潜在风险等五方面进行全面深入分析,使读者能更加清晰全面地了解供热收费收益权证券化产品。研究发现,该案例有许多可借鉴的资产专项计划方面的经验,高质量的基础资产、合理的产品结构与预期收益率、丰富的增级手段和有效的风险缓释措施都是固安园区PPP项目资产证券化成功的关键因素。同时该专项计划也存在着基础资产过于单一、风险集中度较高、产品流动性不足以及未实现真正意义上的“真实出售”和“破产隔离”等问题。根据该案例所反映出来的问题,本文提出应尽快完善与PPP资产证券化有关的法律法规、扩大基础资产范围、放松限制条件、完善交易市场和确立SPV的法律主体地位等一系列解决思路,以期更好地引进城市基础设施建设方面的战略投资者,使今后我国城市基础设施建设的项目资金有一个长期稳定的来源,为其他学者在PPP项目资产证券化方面的理论研究提供参考与新思路。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F283;F832.51

【参考文献】