基于高频数据的A股银行板块配对交易研究

发布时间：2020-12-30 12:24

　　从1949年Alfred Winslow Jones设立了第一只对冲基金,国外对冲基金已经有近70年的发展历程。与之相比我国对冲基金才刚刚起步,对冲投资策略的研究也在长时间内远远滞后于国外的发展。本文对对冲策略之一的配对交易策略在A股市场的可行性进行了积极的探讨。首先本文通过借鉴行为金融的方法,从人类认知心理学和群体心理学的角度分析配对交易的思想基础。认为配对交易存在的原因是人类认知的局限,认知偏差以及信息的传递衰减效应造成了股价的过度波动的原因,并借鉴索罗斯的理论给出配对股票均值价格影响因素的函数PAB=φ(△x,△y).其次,本文基于协整理论构建了配对交易模型,采用日数据及日内高频数据对A股市场银行板块个股进行了实证研究。结果表明配对交易策略在中国A股市场是有效的,同时反映出了我国内地的证券市场是非有效市场。实证还发现使用日内高频数据可以发现更多的配对交易机会,但同时也会增加相应的交易成本及费用,应该权衡做出最优的选择。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２．３巧市酷资融券余额??３．强资融券的交易费用??普通股票交易费用包括普通交易的佣金、过户费、印花税等

?０．９３７５??义２构建配对交易模型??根据配对交易的原理，配对交易流程如图３．１所示：??确定股票池???＾???利用相关系数筛选出股票对???＾???协整检验，建立协整模型?Ｉ?ｒ—?１???Ｖ??Ｉ?１??确定交易策略?一＝?Ｉ平合??止损??图３．１巧对交易流程图??２０??

图３．２样本内日巧据交易信号??具体的配对操作如表所示??表３．１０?（Ｉ）策巧样本内的巧对交易摄作（表中收益不计成本）??配ｆ欠Ｉ曰期Ｉ?ＢＪ?Ｉ?ＪＴ?Ｉ操作Ｉ收益率Ｉ累女益Ｉ?＾??数??＾?双??２０１３／１／４?８．８２９?４／７６３?买北京，卖交通???１?２（Ｈ３／Ｕｌｌ?８．３５５?４．５６５?止损?－０．０１２９５?－０．０１２％?８??２０１３／１／１４?８．８７７?４．７４４?买北京，卖交通??２２０１３／１／２３?９．巧?５?４．巧１０．０３６１４３?０．０２３１９３?３??

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2947638