基于公司治理视角的企业控制权争夺研究 ——以万科集团为例

发布时间：2021-01-14 03:41

　　公司治理是现代企业制度的核心内容,近年来上市公司控制权之争频繁发生,控制权归属逐渐成为研究公司治理的热点之一。控制权争夺会暴露公司治理中的诸多问题,甚至一些经营状况良好、业绩名列前茅的口碑企业也会在争夺中陷入被动局面,最终影响公司经营与发展。本文以2016年房地产行业最有名的“宝万之争”为研究案例,宝能系来势汹汹,屡次增持万科股票,经历了长达一年、数个回合的争夺,万科第一大股东的位置几经易主;创始人王石、代理人郁亮积极捍卫控制权,寻找白衣骑士,避免万科被“野蛮人”恶意收购。本案例综合了公司治理、国企改革和股权结构优化等几个制约当前企业改革的关键症结。本文基于公司治理视角,以优化治理方案为目的。全篇精华之处在第三至第五章:首先,对本案例控制权争夺的起因、过程及万科管理层反收购的措施进行回顾与和描述;其次,案例分析部分主要探究“宝万之争”中暴露出万科集团存在的委托代理问题、内部人控制问题及股权结构问题。万科的所有权与经营权相分离;控制权争夺中屡次发生信息不对称、管理层沟通失效现象;公司章程上缺乏反收购防御措施;高级管理层持股比例低的弊端;以及股权分散影响下监督机制失效的现象。最后,总结出控... 

【文章来源】：江西师范大学江西省

【文章页数】：41 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

投资收益趋势图

图 3-2 偿债能力趋势图如图 3-2，由于近几年连续出台调控房地产价格政策，房地产价格大幅下跌住房需求量紧缩，影响公司经营状况。2015-2017 年万科的偿债能力总体稳定没有较大波动。值得关注的是万科集团的应收账款周转率从 2016 年的 104.8骤降至 2017 年中期的 37.03%。可以看出“宝万之争”前，万科集团的应收账周转率较高，公司收款速度快，坏账损失小，资产快速流动，债务能力远高于业平均水平。相反，2017 年年中，万科集团的应收账款周转率急剧下降，其因可能是大量的坏账损失，这将减少流动资产的流动性并影响公司的长期发展（3）盈利能力

由于近几年连续出台调控房地产价格政策，房地产价格大幅下需求量紧缩，影响公司经营状况。2015-2017 年万科的偿债能力总体稳较大波动。值得关注的是万科集团的应收账款周转率从 2016 年的 104至 2017 年中期的 37.03%。可以看出“宝万之争”前，万科集团的应收率较高，公司收款速度快，坏账损失小，资产快速流动，债务能力远高均水平。相反，2017 年年中，万科集团的应收账款周转率急剧下降，能是大量的坏账损失，这将减少流动资产的流动性并影响公司的长期发（3）盈利能力


本文编号：2976140