美联储量化宽松货币政策正常化与人民币汇率变动——基于时变参数向量自相关模型的研究

发布时间：2021-01-31 01:46

　　2015年后,随着量化宽松货币政策正常化和人民币汇率进入双向波动新常态,美国货币政策对人民币汇率的外溢效应日益显著。通过构建时变参数向量自相关模型对2008—2018年美联储量化宽松货币政策的实施和退出对人民币汇率的外溢效应进行研究,结果表明:美联储加息在滞后一季度作用人民币兑美元先升值后贬值,加息通过中美利差、产出差、货币供给之差分别作用于人民币兑美元贬值、升值和升值,利差渠道是主要作用渠道;美联储资产负债表扩张和缩减分别带来人民币汇率的升值和贬值,且扩张的升值影响大于缩减的贬值影响;美联储资产负债表和利率政策有一定替代性,替代关系存在明显的结构效应;美联储资产负债表的扩张和缩减分别带来中国银行间市场利率的下降和回升,两国利率表现出一定联动性。 

【文章来源】：商业经济与管理. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

联邦基金利率对人民币汇率的等间隔和时点脉冲响应

联邦基金利率各作用渠道的等间隔脉冲响应

各作用渠道对人民币汇率的等间隔脉冲响应

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3009982