我国上市公司反敌意收购的策略选择研究 ——以“万科控制权之争”为例

发布时间：2021-04-23 07:57

　　反收购策略作为反收购的重要手段,是上市公司抵抗敌意收购时必不可多的一环。随着我国资本市场的飞速发展,上市公司反收购战日益增多,探讨上市公司面对敌意收购时如何选择合法有效的反收购策略,有其重要的理论和现实意义。本文依据金融学、经济学、财务管理学等学科的相关理论,以万科控制权之争典型案例为研究对象,采用文献研究和案例研究方法,通过分析万科控制权之争产生的背景,回顾其反收购过程,深入剖析了反敌意收购策略选择的动因及取得的成效,提出我国上市公司在应对敌意收购时应采取积极的预防性策略、主动性策略,并较全面地展示了两类策略的具体内容及方法。主要工作及成果如下:（1）通过分析万科控制权之争案例中收购方和反收购方的背景、案例产生的诱因以及收购与反收购的方式,探究万科选择反收购策略的原因。研究发现:万科高收益下的低估值、公司管理层效率低下的执行力,以及相对分散的股权结构等因素,都会直接影响到万科反敌意收购策略的选择。（2）采用案例研究法,通过剖析万科反敌意收购时各种策略的选择动因、产生成效及策略实施的可行性,对我国上市公司提出如下建议:在应对敌意收购时,上市公司应从优化股权结构、设置合理有效的反收购条款... 

【文章来源】：西安科技大学陕西省

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法与框架
2 理论概述
    2.1 相关概念
        2.1.1 收购与反收购
        2.1.2 敌意收购
        2.1.3 上市公司反收购策略
    2.2 理论基础
        2.2.1 外部监督理论
        2.2.2 社会责任理论
        2.2.3 控制权市场理论
3 万科控制权之争案例概况
    3.1 敌意收购方背景介绍
        3.1.1 宝能系背景介绍
        3.1.2 安邦集团背景介绍
        3.1.3 恒大集团背景介绍
    3.2 反收购方背景介绍
        3.2.1 万科集团背景介绍
        3.2.2 华润集团背景介绍
        3.2.3 深圳地铁背景介绍
    3.3 万科控制权之争案例过程
        3.3.1 万科控制权之争的诱因
        3.3.2 收购方收购方式
        3.3.3 万科反敌意收购的过程简介
    3.4 本章小结
4 万科反敌意收购的策略选择分析
    4.1 万科选择反敌意收购策略的动因分析
        4.1.1 万科管理层面临危机
        4.1.2 万科品牌价值可能受损
        4.1.3 万科经营风险增大
        4.1.4 险资资金风险过大,万科面临财务风险
    4.2 万科预防性反敌意收购策略分析
        4.2.1 公司章程设计
        4.2.2 股权激励计划
    4.3 万科主动性反敌意收购策略分析
        4.3.1 股份回购策略
        4.3.2 大股东增持策略
        4.3.3 舆论压力策略
        4.3.4 停牌拖延策略
        4.3.5 法律诉讼策略
        4.3.6 白衣骑士策略
    4.4 万科反敌意收购策略的成效分析
        4.4.1 万科股价变动分析
        4.4.2 万科股权结构变动分析
        4.4.3 外部环境影响分析
    4.5 其他反敌意收购策略的可行性分析
        4.5.1 驱鲨剂策略
        4.5.2 毒丸计划策略
        4.5.3 焦土战术策略
        4.5.4 帕克曼防御策略
    4.6 本章小结
5 对我国上市公司的建议
    5.1 优化公司股权结构
    5.2 设置合理有效的反敌意收购条款
    5.3 积极运用多种反敌意收购策略
    5.4 维护良好的股东关系
6 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
致谢
参考文献
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]不完全信息下上市公司股权反收购动态博弈——基于万科与宝能系的股权之争[J]. 黄金曦,徐丹.  财会通讯. 2016(32)
[2]反收购十大策略[J]. 吴秀波.  检察风云. 2016(17)
[3]从万科控制权之争看“内部人之谜”[J]. 金岩石.  中外管理. 2016(08)
[4]委托代理理论下的股东与管理层冲突的研究——以万科控制权之争为例[J]. 骆勤勤.  经营管理者. 2016(21)
[5]从万科股权之争看公司反收购策略[J]. 何广锋.  中国经济信息. 2016(14)
[6]万科控制权之争引发的思考[J]. 何建国,刘超.  财会通讯. 2016(19)
[7]万科股权之争迎来“高潮”,负面影响发酵[J]. 谢玮.  中国经济周刊. 2016(26)
[8]万科控制权之争的不可承受之重[J]. 马光远.  中国连锁. 2016(07)
[9]万科控制权争夺的“纸牌屋迷局”[J]. 马光远.  中外管理. 2016(07)
[10]企业反敌意收购的价值选择[J]. 朱佳乐.  商场现代化. 2016(18)



本文编号：3154950