货币政策对资产价格波动的影响 ——基于股价和房价的研究

发布时间：2021-12-10 20:21

　　随着全球经济和金融的不断发展与深化,股票、债券、外汇以及房地产等资产价格的波动对宏观经济的影响越发突出,我们可以从日本经济泡沫、美国次贷危机以及我国历次的房价与股价的剧烈波动中得到直观的感受。进入新世纪以来,经济危机开始呈现出资产价格泡沫周期化的迹象,因此如何应对资产价格的波动越来越受到理论界和市场参与者的关注。货币政策作为有力调控手段,其对资产价格波动的影响如何也逐渐成为探讨研究的焦点问题之一。首先,本文梳理了诸多学者在这方面研究的文献,并简单阐述了相关的概念和理论。然后本文通过使用包含通胀水平、产出缺口、利率、货币供应量和股价以及房价等变量的VAR模型系统对这一问题进行探讨。另外,为了研究不同市场状态下的货币政策对资产价格波动的影响,本文使用MS-VAR模型对此进行了进一步的探讨。最后,通过对VAR模型的实证结果分析得出,对于股票价格,数量型货币政策对其波动的影响大于价格型货币政策对其波动的影响;而对于房地产价格,价格型货币政策对其波动的影响要大于作为数量型货币政策对其波动的影响。另外研究结果显示,资产市场的泡沫化主要是受到流动性的驱动。通过MS-VAR模型的实证分析,本文发现货币... 

【文章来源】：曲阜师范大学山东省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
一、导论
    (一)研究背景及意义
        1.研究背景
        2.研究意义
    (二)研究现状
        1.关于货币政策与资产价格之间关系的研究
        2.关于货币政策对资产价格的影响的研究
        3.国内外文献的总结
    (三)研究内容与研究方法
        1.研究内容
        2.研究方法
    (四)创新与不足
    (五)研究思路与框架
二、货币政策和资产价格的相关概念和理论
    (一)货币政策
        1.货币政策的概念及其目标
        2.货币政策工具
    (二)资产价格
        1.资产价格的概念
        2.资产价格的定价理论
        3.资产价格波动的影响因素
    (三)货币政策传导机制
        1.利率渠道
        2.资产价格渠道
        3.汇率渠道
        4.信贷渠道
    (四)资产价格波动对实体经济的影响
    (五)货币政策对资产价格波动的影响
        1.货币政策对股票价格的影响
        2.货币政策对房地产价格的影响
三、货币政策对股票价格波动影响的实证分析
    (一)实证分析方法概述
        1.向量自回归模型的概述
        2.马尔科夫区制转换向量自回归模型的概述
    (二)数据的选取和预处理
        1.变量及其数据的选取
        2.数据的预处理
    (三)实证检验与结果分析
        1.VAR模型的实证检验与结果分析
        2.MS-VAR模型的实证检验和结果分析
四、货币政策对房地产价格波动影响的实证分析
    (一)数据的选取和预处理
        1.变量及其数据的选取
        2.数据的预处理
    (二)实证检验与结果分析
        1.VAR模型的实证检验与结果分析
        2.MS-VAR模型的实证检验和结果分析
五、结论与建议
    (一)主要结论
        1.货币政策对股票价格波动的影响
        2.货币政策对房地产价格波动的影响
    (二)政策建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产价格波动与货币政策选择[J]. 瞿凌云,陈棣.  金融理论与实践. 2017(10)
[2]资产价格波动下的货币政策响应——基于递归SVAR的实证研究[J]. 杨洋,宋延春.  当代金融研究. 2017(02)
[3]货币政策反应规则与股票价格的实证研究[J]. 王佳佳,王海侠.  金融经济. 2017(04)
[4]资产价格波动与前瞻性货币政策反应[J]. 赵昌川,张旭,彭劼.  南方金融. 2016(03)
[5]货币供给、资产价格波动与实体经济增长——基于2001-2015年月度数据的实证分析[J]. 张红伟,冉芳.  经济问题探索. 2016(03)
[6]对股市波动作出反应的泰勒规则在中国适用性研究[J]. 王国松.  商业经济与管理. 2014(02)
[7]紧缩性货币政策与房地产市场的价格之谜——基于VAR模型和符号约束VAR模型的比较[J]. 李智,李伟军,高波.  当代经济科学. 2013(06)
[8]货币政策在不同时期对资产价格的EMD分析[J]. 张青蕾,李倩,彭晓晖,张峰.  甘肃科学学报. 2012(01)
[9]货币政策对股票市场的冲击[J]. 王曦,邹文理.  统计研究. 2011(12)
[10]住房价格与中国货币政策规则[J]. 肖争艳,彭博.  统计研究. 2011(11)

博士论文
[1]房地产价格波动与货币政策选择[D]. 刘翠.天津财经大学 2015
[2]货币政策与资产价格[D]. 汉桂民.山东大学 2012



本文编号：3533328