劳动力市场指标非预期冲击对股票定价的影响研究

发布时间：2024-06-01 06:31

　　2019年底新冠疫情爆发后,对于我国经济造成巨大冲击,劳动力市场的不确定性也将负面情绪传导到了股票市场,两者之间的内在联系再次引起广泛关注。从金融监管的角度来看,研究劳动力市场冲击与股票市场之间的关系有助于政策制定,维护金融市场稳定,更好地降低由系统性风险带来的冲击;从投资者的角度来说,有助于认知市场资产的定价逻辑,加强对证券资产组合的风险管理。通过文献梳理,发现国内外学者都认为劳动力市场指标非预期冲击与股票价格之间有着紧密联系,但其具体传导逻辑尚无定论,主要是因为:(1)大部分研究都将视野聚焦于整体宏观经济环境,劳动力市场只是作为其组成部分之一,缺乏对于劳动力市场的单独研究。(2)劳动力市场指标纷繁复杂,指标选取的不同会导致结果的差异分化。因此,本文分别从整体及行业这两个视角探究了劳动力市场指标与股票市场表现的关系,运用城镇新增就业人数(NNE)、城镇居民人均工资性收入(PCI)这两个代表性指标进行研究,回答了下述三个核心问题:(1)以城镇新增就业人数(NNE)、城镇居民人均工资性收入(PCI)为代表的劳动力市场指标能否解释股票价格波动?(2)通过买入对劳动力指标预期差敏感度较高的股...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究思路及结构
    1.3 研究创新点
    1.4 本章小结
2.文献综述
    2.1 股票资产定价理论模型
    2.2 劳动力市场指标
        2.2.1 国外研究现状
        2.2.2 国内研究现状
    2.3 未预期指标的冲击效应
    2.4 文献评述
3.理论基础与研究设计
    3.1 劳动力指标与股票收益率的关系
    3.2 理论基础及模型设定
        3.2.1 对冲投资组合构建
        3.2.2 因子敏感程度大小
    3.3 变量定义
    3.4 数据来源及描述性统计
4.劳动力市场指标对股票收益率影响的实证分析
    4.1 分组实证
        4.1.1 单变量分组
        4.1.2 双变量分组
    4.2 公司层面的Fama-MacBeth截面回归
    4.3 对冲投资组合表现情况
    4.4 稳健型检验
    4.5 本章小结
5.劳动力市场指标对于不同行业的影响
    5.1 沪深300行业分类依据
    5.2 行业回归结果
6.结论及展望
    6.1 研究总结
    6.2 未来研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3985553