时变β资本资产定价模型 ——基于中国股票市场的研究

发布时间：2024-10-27 18:13

　　金融资产定价理论作为现代金融学理论的关键理论之一,由最早的Arrow等人提出的随即贴现模型开始,关于金融资产定价的研究便从未停歇。由最早的限于理论阶段的研究到Sharp等人提出经典的CAPM资本资产定价模型。在该模型中,某个证券的收益率与这一证券的所在的市场的系统性市场风险存在相关关系,这一关系的存在使得可以通过市场组合的收益率和该证券风险与市场风险的相关性来确定该证券的收益率,因此经典的资本资产定价模型是一个单因子模型。在这之后Fama提出有效市场假说则认为有效资本市场里金融资产的价格是对与该金融资产一切相关的市场信息的完全准确的反应,因此便有许多采用经典资本资产定价模型来检验实际的金融市场是否是有效的研究,然而研究结果却不符合有效金融市场的预期,存在诸多金融异象。为合理地解释这些金融异象,行为金融学则主要从心理因素出发通过研究投资者的心理来试图对出现的金融异象做出合理的解释。而Fama等人则通过提出三因子模型即通过加入更多的风险因子的方法试图构造出更为实际有效的资本资产定价模型,这一模型中的风险因子的系数就是贝塔系数。而在这些模型中均假定贝塔系数是常数,而后也有一些学者针对贝塔系数的...

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

时变β资本资产定价模型——基于中国股票市场的研究36因子同样在1996年至1997年间的波动较为剧烈，其次则是在2007年至2009年和2015年至2016年波动也较为明显。由上述规模因子和价值因子大于0所占比例可知晓，投资者若想短期通过构造高盈利市值比组合或小规模市值组合来获利....

时变β资本资产定价模型——基于中国股票市场的研究46S5/E5-0.2392-0.86260.29190.6337-0.20161.5419图5-4S3/E2alpha变化趋势图图5-5S3/E2市场因子变化趋势图

时变β资本资产定价模型——基于中国股票市场的研究46S5/E5-0.2392-0.86260.29190.6337-0.20161.5419图5-4S3/E2alpha变化趋势图图5-5S3/E2市场因子变化趋势图

本文编号：4008320