金融系统压力:指数化测度及其溢出效应研究

发布时间：2024-12-27 04:35

　　 2008年全球金融危机的爆发及其冲击促使监管者更多的关注全球金融市场的关联网络特征及金融风险在各金融市场间的传导机制.本文基于全球向量自回归模型(GVAR),从关联网络的视角构建了金融压力溢出效应模型,考察信贷市场、资本市场、外汇市场、债券市场和货币市场等五个金融子市场压力在不同国家和市场间的传导及其动态演变.研究结果表明,美国是全球金融市场中金融压力主要溢出者;发达经济体主要通过其资本市场和货币市场影响我国的信贷市场、资本市场和外汇市场,而新兴经济体金融压力则主要影响我国的债券市场和货币市场.资本市场和货币市场是不同国家和金融子市场间金融压力传染的重要路径.2014年以来国际金融市场压力对我国金融市场的影响远高于金融危机时期,且资本市场和外汇市场所受影响更为显著.

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【部分图文】：

图４七国集团其他成员国各金融子市场压力指数??

第５期??李绍芳，筝金融系统压力；指数化测度及其溢出效应研究??１０９９??样本周期内各样本国家金融压力总指数（ＦＳＤ??巴西?加拿大?中国??图３各样本国家金融压力总指数（ＦＳＩ）??要于我国，倍贷Ｈｆ场和资本电场压力在样本周期内处于较高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危机期....

图５其他金砖四国（ＢＲＩＳ）各金融子市场压力指数??４金融市场压力溢出效应测度及实证分析??．

１１００??系统工程理论与实践??第４０卷??其他金砖四国（ＢＲＩＳ）各金融子市场压力指数??信贷市场??资本市场??夕卜汇市场??－Ｋ?债券市场??－Ａ?货币市场??图５其他金砖四国（ＢＲＩＳ）各金融子市场压力指数??４金融市场压力溢出效应测度及实证分析??４．１金融压力指数单....

图３各样本国家金融压力总指数（ＦＳＩ）??要于我国，倍贷Ｈｆ场和资本电场压力在样本周期内处于较高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危机期间，倍贷市场、??资本＃场、外汇市场和债券屯场出现＆著波动，并且其压力水平远远高于其他时期．??图３给出了样本周期内１２个国家金融压力总指数（ＦＳＩ）的变化趋势图．在１２个样本国家中，金砖五??

第５期??李绍芳，筝金融系统压力；指数化测度及其溢出效应研究??１０９９??样本周期内各样本国家金融压力总指数（ＦＳＤ??巴西?加拿大?中国??图３各样本国家金融压力总指数（ＦＳＩ）??要于我国，倍贷Ｈｆ场和资本电场压力在样本周期内处于较高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危机期....

图２美国各金融子市场压力指数??

经挤亨？稳时期的变化??均相对较为缓和，而在经济趋热或衰退等非肀稳时期（２００７－２００９年金融危机期间、２０１５－２０１７年宏观经济増??速放缓）则表现出不断积聚和集中爆发的持征．其次，各子市场风险之间也呈现出一定差异性：虽然在某些??阶段金融子改场风险之间表现出较为一致的变化....

本文编号：4021141