房地产企业设立房地产私募基金的杠杆效应
发布时间：2017-06-20 12:12
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【摘要】：自2010年以来,政府出台了一系列房地产调控政策,在房地产调控政策的严厉打压下及银行信贷政策的紧缩、预收房款的专项使用等一系列组合拳政策的陆续出台下,给传统以依赖银行信贷融资的房地产融资模式带来了前所未有的挑战,传统的房地产企业融资模式面临巨大的资金压力,从而不断创造出多元化的融资模式,以房地产投资基金为主导的新型房地产融资方式应运而生,特别是2006年《合伙企业法》的出台,使得以有限合伙形式出现的房地产私募基金呈高速发展趋势,目前国内至少三分之一的上市房企已经设立地产基金,相对于其他的融资渠道,地产基金是资金成本最高的一种融资渠道,但由于其筹资渠道灵活且受监管少,受到更多的地产公司的青睐,地产基金的另一个意义在于能使财务杠杆发挥其最大优势,开发商可以不再受“四证”及自有资金的限制,地产基金可以更提前的进入开发商,使得开发商以较少的资金撬动更多投资项目,获得资产预期收益,最大程度上发挥杠杆优势。随着房地产行业越来越趋近于合理化、市场化,大规模采用地产基金在获得杠杆收益的同时也需要房地产行业关注财务杠杆对于财务风险的放大效应。本论文的目的是通过分析国外两大房地产企业铁狮门及凯德置地的基金运营模式,通过分析其对杠杆的运用,剖析其失败或成功的投资原因,结合中国人民币房地产基金,特别是由开发商为主导设立的房地基金现状,为房地产企业设立人房地产基金的财务风险提出防范措施。
【关键词】：房地产基金 财务风险 杠杆效应
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：
- 摘要3-4
- Abstract4-5
- 目录5-7
- 第一章 绪论7-12
- 1.1 选题的背景7-9
- 1.2 中外研究现状9-10
- 1.2.1 国外研究现状9-10
- 1.2.2 国内研究现状10
- 1.3 研究框架及主要观点10-12
- 1.3.1 研究框架10-11
- 1.3.2 研究目的及意义11-12
- 第二章 杠杆效应理论概述12-17
- 2.1 杠杆原理12-17
- 2.1.1 经营杠杆效应12-13
- 2.1.1.1 经营风险12
- 2.1.1.2 经营杠杆效应的定义12-13
- 2.1.1.3 经营杠杆效应分析13
- 2.1.2 财务杠杆效应13-15
- 2.1.2.1 财务风险13-14
- 2.1.2.2 财务杠杆效应14-15
- 2.1.3 房地产基金面临的风险15-17
- 第三章 房地产私募基金的基本理论分析17-26
- 3.1 房地产私募基金概述17
- 3.2 房地产私募基金分类17-19
- 3.2.1 根据投资风险的高低分类17-18
- 3.2.2 根据投资方式分类18
- 3.2.3 根据主导人类型分类18-19
- 3.3 我国房地产私募基金投资策略19-22
- 3.4 国内房地产私募基金与信托比较22-23
- 3.5 上市房企的私募基金23-26
- 第四章 铁狮门及凯德置地失败或成功的案例分析26-40
- 4.1 铁狮门——高杠杠的扩大效应26-35
- 4.1.1 铁狮门简介26
- 4.1.2 铁狮门发展历程26-28
- 4.1.3 铁狮门在中国28-30
- 4.1.4 铁狮门与基金30-31
- 4.1.5 基金收益模式：基础管理费+基金超额收益31-33
- 4.1.6 财务杠杆贬值的放大效应33-35
- 4.2 凯德置地——低财务杠杆的稳健效应35-40
- 4.2.1 房地产金融37-38
- 4.2.2 基金收益模式：基础管理费+基金超额收益38-40
- 第五章 我国房地产企业设立房地产基金的风险控制40-45
- 5.1 我国房地产企业设立房地产基金的风险控制40-43
- 5.1.1 提高自身经营杠杆能力40-42
- 5.1.2 控制财务杠杆42
- 5.1.3 打造专业管理团队42-43
- 5.2 我国发展房地产私募基金的政策建议43-45
- 参考文献45-47
- 致谢47
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 李勇;;房地产私募股权投资基金前景广阔[J];环渤海经济w
本文编号：465578
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jingjiguanlilunwen/465578.html
