基于声誉视角下证券分析师荐股价值的实证研究

发布时间：2016-08-31 17:07

  本文关键词：基于声誉视角下证券分析师荐股价值的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

《兰州商学院》 2012年

基于声誉视角下证券分析师荐股价值的实证研究

杨帆  

【摘要】：对于证券分析师的研究报告中给出股票的评级建议是否能为投资者带来超额收益这个问题，已经在国外的学术界争论了数十年了。而我国由于股票市场起步时间较晚，证券分析师行业前期发展也很不规范，我国学者对这一问题较为深入的研究也是近十年左右的事情。 本文通过对数十家券商历时十个月（2010年11月-2011年8月）发布的数千份研究报告为样本，采用了国内外较为常用的事件研究法进行实证研究。研究结果表明，从整体上说，我国证券分析师对股票的评级建议是可以给投资者带来超额收益的，证券分析师对上市公司的评级发布后，被评级公司的股价趋势和证券分析师所做出的评级方向基本一致，不过结果不是非常显著。本文又对证券分析师的声誉高低能否给投资者带来不同的超额收益进行了实证检验研究，结果表明，高声誉的证券分析师在给出股票评级的准确性上要高于低声誉的证券分析师，即高声誉的证券分析师与低声誉的证券分析师相比，可以给投资者带来更高的超额收益。如果投资者想获得相对于大盘更为可靠的超额收益，投资者应该对最高声誉组分析师给予强烈推荐的股票进行买入，对较高声誉组分析师给予中性评级（3级）的股票进行卖出。 本文的研究结论对于投资者、证券分析师、监管层都是具有一定意义的。对于投资者而言，应该学会理性地看待证券分析师的研究报告，要充分研究证券分析师对股票评级所给出的推荐理由，再加上对分析师声誉等级和市场环境的判断，这样才能在投资的时候胸有成竹，有的放矢。对证券分析师而言，，要提升自身的研究能力和水平，并注重执业声誉的建立和维护，在谋取长远利益的同时能为投资者带来更大的收益。最后对于监管层来说，要加强对证券分析师行业的监督与管理，切实保护投资者的利益，尤其是中小投资者的利益。

【关键词】：
【学位授予单位】：兰州商学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

下载全文 更多同类文献

CAJ全文下载

(如何获取全文？ 欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 唐俊,宋逢明;证券咨询机构选股建议的预测能力分析[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2002年01期

2 王征;张峥;刘力;;分析师的建议是否有投资价值——来自中国市场的经验数据[J];财经问题研究;2006年07期

3 徐龙炳,陆蓉;有效市场理论的前沿研究[J];财经研究;2001年08期

4 徐谡;曾勇;;我国证券分析师选股效益的实证研究[J];电子科技大学学报;2006年04期

5 萧松华;肖志源;;声誉机制与证券分析师的利益冲突行为研究[J];南方金融;2009年12期

6 丁亮,孙慧;中国股市股票推荐效应研究[J];管理世界;2001年05期

7 林翔;对中国证券咨询机构预测的分析[J];经济研究;2000年02期

8 朱宝宪,王怡凯;证券媒体选股建议效果的实证分析[J];经济研究;2001年04期

9 赵权;;有效市场理论发展综述[J];金融经济;2006年22期

10 胡奕明,林文雄;信息关注深度、分析能力与分析质量——对我国证券分析师的调查分析[J];金融研究;2005年02期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 孙文龙;我国证券分析师股票评级的投资价值研究[D];复旦大学;2010年

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报;2002年06期

2 英英;吴润衡;张勇;;中国股票市场的有效性特征研究[J];北方工业大学学报;2006年01期

3 张凯;郝晓燕;吴莅芳;;“三聚氰胺”事件对乳品上市公司投资收益率的影响研究[J];北方经济;2010年04期

4 侯琰霖;;网络空间证券信息内涵的计量分析[J];中国传媒大学学报(自然科学版);2011年02期

5 王宇熹;肖峻;;论上市公司的分析师沟通战略[J];商业研究;2008年06期

6 王宏昌;干胜道;;我国财务分析师远期盈余预测偏差的实证研究[J];商业研究;2009年12期

7 魏锋;薛飞;;新《保险法》公布事件的市场效应与经济后果——基于我国保险类上市公司的经验证据[J];保险研究;2010年01期

8 祝运海;;内部人交易对股票流动性影响实证研究[J];重庆大学学报(社会科学版);2011年02期

9 彭景滔;吴薇;;证券分析师股票评级的投资价值研究——基于香港证券市场的实证研究[J];中国城市经济;2011年26期

10 李冬昕;李心丹;张兵;;分析师的盈利预测偏差与本地优势[J];财经科学;2011年03期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 ;后记[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年

2 吴东辉;薛祖云;;财务分析师盈利预测的投资价值——来自深沪A股市场的证据[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集（上）[C];2004年

3 朱红军;何贤杰;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗?——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

4 洪剑峭;张晓斐;苏超;;上市公司业绩变动与分析师预测行为?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

5 洪剑峭;张新;;基金净值排名对证券分析师荐股行为的影响[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 张红梅;;贵州省卷烟销售网络建设的营销增长效应实证分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

7 吴锴;;现金流波动、盈利稳定性与公司价值:基于沪深股市的实证研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年

8 姚王信;任志芬;苑泽明;;融资目的的知识产权信息披露:兼谈XBRL的相关应用[A];第十届全国会计信息化年会论文集[C];2011年

9 何贤杰;肖土盛;朱红军;;产权性质、治理环境与企业社会责任信息披露的经济后果:基于分析师盈利预测的研究视角[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

10 唐松;施晶晶;李钰倩;;产权保护与民营企业信息透明度——基于国有转制与“原生式”民营企业的比较[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 王昱;中国上市公司股票期权激励契约治理研究[D];东北财经大学;2010年

2 宋淑琴;信贷契约的治理效应研究[D];东北财经大学;2010年

3 公言磊;财务分析师盈余预测乐观倾向成因研究[D];东北财经大学;2010年

4 李锋;主权财富基金的经济效应研究[D];浙江大学;2011年

5 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年

6 杨军;中国股票市场价格行为实证研究[D];中共中央党校;2011年

7 葛锐;制药企业价值诉求与国家药物政策研究[D];山东大学;2011年

8 杨继伟;股价信息含量与资本配置效率研究[D];中南大学;2011年

9 洪金明;上市公司信息披露质量的经济后果研究[D];财政部财政科学研究所;2011年

10 谭军;上市公司财务预测信息虚假陈述的监管[D];江西财经大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 董承勇;证券分析师盈余预测与荐股评级研究[D];江西财经大学;2010年

2 罗嗣亮;货币政策对我国股票市场的影响[D];江西财经大学;2010年

3 李金龙;股权激励引致的股价波动效应研究[D];华东师范大学;2010年

4 彭三平;公允价值对上市公司盈利预测能力影响实证研究[D];重庆理工大学;2010年

5 吴莎莎;沪深300指数的分形分析及在股票价格预测中的应用[D];武汉理工大学;2010年

6 张利芳;我国B股上市公司股份回购研究[D];东北财经大学;2011年

7 唐雨丁;基于混沌理论的外汇市场分形市场的实证研究[D];天津财经大学;2010年

8 唐先成;我国有机增长上市公司绩效研究[D];西北大学;2011年

9 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年

10 张晗;我国上市公司再融资与股价效应研究[D];吉林大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 于静;陈工孟;孙彬;;最佳证券分析师能战胜市场吗[J];财经科学;2008年05期

2 唐俊,宋逢明;证券咨询机构选股建议的预测能力分析[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2002年01期

3 徐立平;刘建和;;证券分析师荐股的市场影响能力研究[J];财经论丛;2008年04期

4 王征;张峥;刘力;;分析师的建议是否有投资价值——来自中国市场的经验数据[J];财经问题研究;2006年07期

5 戴国强,徐龙炳,陆蓉;汇率波动稳态特征的实证研究及其启示[J];财经研究;2000年06期

6 徐谡;曾勇;;我国证券分析师选股效益的实证研究[J];电子科技大学学报;2006年04期

7 丁亮,孙慧;中国股市股票推荐效应研究[J];管理世界;2001年05期

8 陈平;;证券分析师的羊群行为研究[J];海南金融;2008年02期

9 宋军,吴冲锋;中国股评家的羊群行为研究[J];管理科学学报;2003年01期

10 姜国华;关于证券分析师对中国上市公司会计收益预测的实证研究[J];经济科学;2004年06期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 刘煜辉;中国股票市场的惯性效应、反向效应与信息反应模式[D];中国社会科学院研究生院;2003年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 林慧勤;正确解读“价值投资”——读格雷厄姆《证券分析》有感[J];股市动态分析;2004年12期

2 姜晓春,楼燕;财务状况综合评价方法在证券分析中的运用[J];浙江财税与会计;1999年10期

3 曾昭逸;;格雷厄姆教给巴菲特什么[J];首席财务官;2008年07期

4 单丽,裘孝锋;谈实物期权及其在证券分析中的应用[J];商业时代;2005年35期

5 伊网;市场“宠爱”13类人才[J];企业导报;2001年07期

6 陈峰;;证券行业信息服务现状与对策研究[J];经济论坛;2010年01期

7 李勇,肖智,曹国华;数据挖掘技术在管理中的应用[J];重庆大学学报(社会科学版);2002年06期

8 罗建成,吴敏;基于小波变换的证券分析技术与应用[J];计算机工程与科学;2005年10期

9 金涛;;我国2005年中期以来的牛市行情对几种证券分析理论的自然检验[J];社会科学家;2007年S1期

10 李建新,胡刚;风险厌恶型的证券投资数学模型[J];数量经济技术经济研究;2005年03期

中国重要会议论文全文数据库 前3条

1 尹晨;;刍议我国现阶段信息中介服务业的发展——基于马克思主义经济学的思考[A];当代中国经济问题探索（下册）[C];2004年

2 汪定伟;;前言[A];第二届不确定系统年会论文集[C];2004年

3 刘怀高;李伯德;;股票价格-盈利随机模型[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 记者 周沪;[N];中国证券报;2005年

2 记者 黄婷;[N];证券时报;2005年

3 吉林化学工业股份有限公司董事会秘书室 魏兆兵;[N];中国证券报;2000年

4 江磊;[N];期货日报;2005年

5 陈理;[N];上海证券报;2007年

6 本报记者 邓大洪 皮海洲;[N];中国商报;2010年

7 本报记者 何其琛 通讯员 马海松;[N];中国商报;2002年

8 本报记者　 聂春林;[N];21世纪经济报道;2006年

9 王石;[N];期货日报;2004年

10 ;[N];江苏经济报;2001年

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 张弘林;西方股票投资思想的演变与当代中国股市研究[D];复旦大学;2006年

2 蒋国云;上市公司估值模型的创新与实证研究[D];复旦大学;2005年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 丁芳芳;论证券分析师的民事责任[D];安徽大学;2014年

2 顾忠伟;灰色挖掘及其在证券分析中的应用研究[D];浙江大学;2003年

3 聂亚可;序列挖掘及其在证券分析中的应用[D];重庆大学;2001年

4 李攀峰;灰色模型及其组合模型在证券分析的应用[D];电子科技大学;2002年

5 史艳新;分析师盈余预测与上市公司真实盈余管理[D];内蒙古大学;2014年

6 陈云龙;基于粒子群算法的数据挖掘[D];南京工业大学;2005年

7 柯蓉;关于统计方法应用于证券分析的若干问题研究[D];上海海运学院;2001年

8 唐文生;证券分析中的模糊语言[D];广西师范大学;2006年

9 黄勇;证券分析系统的局部设计与实现[D];山东大学;2007年

10 陈海鸥;价值倍数法的提出及其在证券价值分析中的应用[D];中南大学;2002年

  本文关键词：基于声誉视角下证券分析师荐股价值的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：107006