我国上市公司高管异质性对资本结构动态调整的影响

发布时间：2018-01-16 18:34

  本文关键词：我国上市公司高管异质性对资本结构动态调整的影响　出处：《企业经济》2017年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文基于我国沪深A股上市公司2011-2015年的数据,采用动态面板分析方法 ,以高管的年龄、学历、专业背景、任期、薪酬五个特征的差异性为切入点,利用局部调整模型,实证检验了我国上市公司高管异质性对资本结构动态调整的影响。研究发现:除了专业背景外,高管的年龄、学历、任期、薪酬均在不同程度上会影响资本结构调整速度;而且进一步发现,这种影响受公司治理环境的约束,只有在企业股权较为分散的前提下才显著。基于以上结论,本文从高管异质性和公司治理两个方面提出相应建议,这对上市企业优秀高管队伍构建以及提高高管财务决策效率和资本结构优化具有重要的启示意义。
[Abstract]:Based on the data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2011 to 2015, this paper uses dynamic panel analysis method to analyze the age, academic background, professional background and tenure of senior executives. By using the local adjustment model, the paper empirically examines the influence of the heterogeneity of senior executives on the dynamic adjustment of capital structure in China's listed companies by using the differences of five characteristics of compensation. The age, educational background, tenure and salary of senior executives all affect the speed of capital structure adjustment. Furthermore, it is found that this kind of influence is restricted by the corporate governance environment, and is significant only under the premise that the enterprise equity is more dispersed. Based on the above conclusion. This paper puts forward corresponding suggestions from two aspects: the heterogeneity of executives and corporate governance, which has important implications for the construction of outstanding executives in listed enterprises and for improving the efficiency of executive financial decision-making and the optimization of capital structure.
【作者单位】： 南京师范大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目“媒体披露、管理层策略选择与市场反应”(项目编号:71472091)
【分类号】：F272.91;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言资本结构研究是现代公司金融核心问题之一,而资本结构决策是一个企业战略发展、实现企业价值的最大化的根本所在。企业资本结构调整过程受哪些因素影响?如何调整?调整的速度如何?这是近年来研究的热点问题。自Modigliani和Miller(1958)[1]的开创性研究以来,学者们不断

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5 吴昊e，

本文编号：1434327