陈梦根【精品分享】.pdf 全文免费在线阅读
本文关键词:股价信息含量与市场交易活跃程度,由笔耕文化传播整理发布。
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2 (X) 7 年第 3 期(总第3 2 1 期) 小奋研佑N o.3,2 0 0 7G e n e r al No.32 1股价信息含量与市场交易活跃程度陈梦根毛小元(天津财经大学统计学院,天津 300 222 ;北京大学光华管理学院,北京 100 87 1)摘要:中国证券市场历来被认为是一个“政策市”,投资者跟风现象严重,股价齐涨同跌,股票价格走势与公司经营状况两张皮。本文以 200 2 一2仪碎年间沪深两市 944 只股票为样本,采用股价非同步性指标来测度股票价格的信息含量,研究表明,中国证券市场中股价波动反映公司基本面信息的比例平均为 52 % 左右。在样本期内,股价信息含量指标呈逐年递增趋势,市场联动性特征不断减弱。进一步的实证研究表明,股票交易换手率与股价信息含量呈显著的正相关关系,由此可见,股价信息含量对股票交易的活跃程度具有重要影响。同时,本文还发现,股票价格波动率越大,则股票交易越活跃,投资者表现出明显的风险“偏好”,但是如果股价信息含量高,则股票交易活跃程度对风险的敏感性将降低。关健词:股价信息含量;价格联动;换手率;风险中图分类号:F8 30.9 文献标识码: A 文章编号: 100 2 一 7 24 6 (2 (X) 7 )03 一 0 12 5 一巧一、引言信息是证券市场中的重要影响因素,证券价格的波动常常被认为是由某种信息...
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本文编号:144910
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