《合肥工业大学》2008年硕士论文

发布时间：2016-10-23 14:48

  本文关键词：股票期权制与我国证券公司激励机制的重构，由笔耕文化传播整理发布。

《合肥工业大学》 2008年

证券公司股权激励机制研究

刘韧  

【摘要】： 人力资本越来越成为证券公司综合竞争力中最有价值的资源,从而受到普遍关注和重视。尤其是从事证券行业多年的专业人员以及具备丰富证券公司管理经营的高管人员,他们长期积累的经验和新环境下的创新能力,更是决定着公司未来发展方向以及股东价值的提升。但是,长期以来我国证券公司公司治理机制不完善,高管人员激励制度不合理,导致高管人员缺乏工作积极性和创造性。因此,必须正确认识和充分尊重人力资本对于证券公司发展壮大的价值,建立高效的激励机制,从而调动经营者的积极性和创造性,实现公司价值最大化。 随着我国资本市场不断发展壮大,证券行业规范逐渐确立,证券公司的发展进入了全新阶段,可以认为,当前证券公司实施股权激励的条件已经趋于成熟,同时证券公司纷纷上市也使股权激励制度的市场环境基本具备。因此本文主要研究的问题是:如何设计适合我国政策环境、并合理有效的股权激励模式,加大对证券公司经营者及高级专业人才的激励与约束,保护广大投资者的积极性,实现证券公司乃至资本市场的可持续发展。 研究结构上,本文一方面总结了国内外关于激励机制的理论研究现状,结合证券行业特点,对我国证券公司高管人员股权激励设计进行理论研究,以期为证券公司改善治理结构提供有效指导。另一方面,通过对国内股权激励案例研究,提出现阶段证券公司值得借鉴的经验模式以及设计股权激励制度时可能出现的问题,同时给出股权激励设计时的要素分析和某券商激励模型的参考。

【关键词】：
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F272;F832.39
【目录】：

摘要5-6

Abstract6-8

致谢8-13

第一章 绪论13-20

1.1 提出问题及基本原理13-15

1.1.1 提出问题及意义13

1.1.2 股权激励基本原理13-15

1.2 国内外研究综述15-17

1.2.1 国外研究综述15-16

1.2.2 国内研究综述16-17

1.3 研究任务和方法17-18

1.4 研究内容及章节安排18-20

第二章 证券公司治理与委托代理理论20-24

2.1 委托代理理论20-21

2.1.1 委托代理关系的产生20

2.1.2 委托代理关系的缺陷20-21

2.2 我国证券公司委托代理关系的特点21-22

2.2.1 证券公司委托主体目标不明确21-22

2.2.2 政府干预与证券公司所有权缺失22

2.2.3 证券公司不同股东立场不同22

2.3 通过股权激励解决证券公司委托代理问题22-24

第三章 国内外股权激励实施现状24-37

3.1 国外股权激励现状24-25

3.2 国内股权激励现状25-29

3.2.1 上市公司股权激励制度革新25-27

3.2.2 上市公司股权激励方式27-29

3.3 上市公司股权激励案例分析29-37

3.3.1 中信证券29-31

3.3.2 宝钢股份31-34

3.3.3 苏宁电器34-37

第四章 证券公司股权激励条件与思路37-46

4.1 证券公司股权激励条件趋于成熟37

4.2 证券公司股权激励特点37-41

4.2.1 证券公司股权结构的特殊性37-38

4.2.2 证券公司监管机制的特殊性38-40

4.2.3 证券公司现有的激励机制40-41

4.3 证券公司股权激励原则41-43

4.4 证券公司实施股权激励存在的问题43-46

4.4.1 制度上的障碍43-44

4.4.2 相关市场有效性问题44-45

4.4.3 公司治理结构问题45

4.4.4 观念的制约45-46

第五章 证券公司股权激励设计方案46-63

5.1 高管人员激励机制的业绩考评指标46-50

5.1.1 财务价值(FV)考核指标46-49

5.1.2 市场价值指标(MV)49-50

5.2 证券公司股权激励要素设计50-55

5.2.1 股票期权的行权价格50

5.2.2 授予期、行权期以及股票卖出期的设计50-52

5.2.3 授予数量的确定52-55

5.3 股票来源的设计与行权后流通问题55-56

5.3.1 大股东转让与股票回购55

5.3.2 向激励对象增发股票55

5.3.3 虚拟行权方法55-56

5.4 某证券公司股权激励设计56-60

5.4.1 某证券公司案例分析56-57

5.4.2 某证券公司股权激励实施步骤57-59

5.4.3 某证券公司股权激励要素设计59-60

5.5 特殊情况下股票期权的处理60-63

5.5.1 雇佣关系终止60

5.5.2 送红股、转增股、配股或增发新股60-61

5.5.3 购并、控制权转移及破产61-63

第六章 总结与展望63-64

6.1 总结63

6.2 展望63-64

参考文献64-67

攻读硕士学位期间发表的论文67-68

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【引证文献】

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本文编号：150620