基于第一HJ距离的线性因子模型两两比较研究

发布时间：2018-04-05 11:04

  本文选题：第一HJ距离　切入点：模型两两比较　出处：《数理统计与管理》2016年03期

【摘要】：从统计意义上比较不同模型的改进效力有助于挑选出最接近金融数据生成过程的定价模型,是资产定价研究的重要课题。我们借鉴Kan和Robotti~([1])的研究成果,基于第一HJ距离构造了广义似然比检验,以台湾市场丰富的数据资料为基础,对8种常见的线性因子模型(包括基于金融资产价格的线性因子模型)进行了模型两两差异性检验。研究发现:VM和CAPM、FF3和LM这两组模型无明显差异,表明波动率冲击因子和流动性因子未带来显著的模型改进效力。由于部分定价因子可能具有共同的解释能力,VM和IVM、IVM和HSM、HSM和VanM、VanM和SkewM这多组模型间也未表现出显著的差异。同时,引入条件信息是否能改善模型效力视不同模型而定,在10%的显著性水平下,FF3、LM、VanM、SkewM的条件信息模型较无条件信息模型有所改进。
[Abstract]:Based on the research results of Kan and Rostov i ~ ( 1 ) , we have constructed a generalized likelihood ratio test based on the research results of Kan and Rostov i ~ ( 1 ) . It is found that there is no significant difference between the two sets of models , namely , VM and CAPM , FF3 and LM . The results show that there is no significant difference between the two sets of models , such as VM and CAPM , IVM and HSM , HSM and VanM , VanM and WusM .

【作者单位】： 厦门大学金融系;招商银行风险管理部;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(项目号:71371161)、国家自然科学基金项目(项目号:71471155) 国家自然科学青年项目(项目号:71301137)
【分类号】：F830.9;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 郑振龙;孙清泉;;第一HJ距离的理论分析[J];统计研究;2014年06期

2 郑振龙;汤文玉;;波动率风险及风险价格——来自中国A股市场的证据[J];金融研究;2011年04期

3 郑振龙;;金融资产价格的信息含量:金融研究的新视角[J];经济学家;2009年11期

4 洪永淼;林海;;中国市场利率动态研究——基于短期国债回购利率的实证分析[J];经济学(季刊);2006年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 郑振龙;孙清泉;;基于第一HJ距离的线性因子模型两两比较研究[J];数理统计与管理;2016年03期

2 赵胜民;闫红蕾;张凯;;Fama-French五因子模型比三因子模型更胜一筹吗——来自中国A股市场的经验证据[J];南开经济研究;2016年02期

3 刘洪愧;王治国;邹恒甫;;货币政策对短期市场利率动态过程的影响——基于SHIBOR的实证研究[J];当代经济科学;2016年02期

4 王灵芝;;基于条件期望损失的“偿二代”TVOG风险因子校准[J];保险职业学院学报;2016年01期

5 陈蓉;王宜峰;邱紫华;;隐含风险厌恶:度量、影响因素与信息含量[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2016年01期

6 王宜峰;;台湾股指期权市场中投资者隐含风险厌恶提取研究[J];台湾研究集刊;2015年05期

7 朱孟楠;闫帅;;政府公开表态与短期人民币汇率波动[J];经济与管理研究;2015年10期

8 陈秉正;高名;;住房反抵押项目投资风险分析[J];技术经济;2015年05期

9 陈国进;许秀;赵向琴;;罕见灾难风险和股市收益——基于我国个股横截面尾部风险的实证分析[J];系统工程理论与实践;2015年09期

10 黄芬红;王志强;;中国股市价值溢价与时变特质风险:基于GJR-GARCH-M模型的分析[J];金融经济学研究;2015年02期

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 陈蓉;方昆明;;波动率风险溢酬:时变特征及影响因素[J];系统工程理论与实践;2011年04期

2 郑振龙;;金融资产价格的信息含量:金融研究的新视角[J];经济学家;2009年11期

3 郑振龙;黄文彬;;基于高阶矩的基金绩效考核模型[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2009年04期

4 张慧莲;;股权分置改革前后股指波动性测度及原因分析[J];金融研究;2009年05期

5 陈蓉;郑振龙;;无偏估计、价格发现与期货市场效率——期货与现货价格关系[J];系统工程理论与实践;2008年08期

6 冯玲;郑振龙;;不流动性资产流通对资产价格的影响研究[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2008年01期

7 张峥;欧阳红兵;刘力;;股价前期高点、投资者行为与股票收益——中国股票市场的经验研究[J];金融研究;2005年12期

8 吴世农,许年行;资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析[J];经济研究;2004年06期

9 范龙振;上交所债券利率期限结构与两因子Vasicek模型[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期

10 汪炜,周宇;中国股市“规模效应”和“时间效应”的实证分析——以上海股票市场为例[J];经济研究;2002年10期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘建和;方庆松;陈柯亦;;基于因子模型的指数跟踪研究综述[J];中国证券期货;2010年11期

2 杜本峰;因子模型在风险预算分析中的应用[J];中国管理科学;2004年03期

3 牛晋霞;赵芳;;股权分置改革对资本市场的有效性影响——基于三因子模型的实证研究[J];山西青年管理干部学院学报;2009年01期

4 马广奇;许华;张林云;;陕西省上市公司运营状况的因子模型分析[J];陕西科技大学学报(自然科学版);2009年02期

5 王s，

本文编号：1714487