三因素模型在中国证券市场的实证研究.pdf全文

  本文关键词：三因素模型在中国证券市场的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

第 2 卷第 5 期 管　理　学　报 V o l. 2 N o. 5 2005 年 9 月 Ch in e se Jou rn a l o f M an agem en t Sep. 2005 三因素模型在中国证券市场的实证研究 邓长荣　马永开 电子科技大学管理学院 摘要: F am a 等的因素模型比资本资产定价模型更好地描述了股票收益率横截面数据的变 动。采用深市的股票数据 1996―0 1～ 2003―12 对 F am a 等的三因素模型在我国证券市场上进 行了检验。证明三因素模型在我国证券市场是成立的, 而且对三因素模型回归系数的稳定性和模 型的预测能力进行了实证研究。检验了我国证券市场上是否有“新年效应”现象, 得到我国证券市 场的低账面市场价值比公司 除小规模公司 具有“一月效应”, 组合具有“二月效应”。研究 m M 结果为投资组合选择、预测、决策及其业绩评价提供了一定的依据, 具有理论价值和应用价值。 关键词: 三因素模型; 证券市场; 新年效应; 组合; 预测 中图分类号: F 830. 9　　文献标识码:A 　　文章编号: 1672- 884 2005 05- 059 1- 06 - Em p ir ica l Research of The Three factor M odel in Ch in ese Stock M arket D en g Ch an g ron g M a Yon gk a i , , U n iver sity o f E lect ron ic Scien ce an d T echno lo gy o f Ch in a Ch en gdu Ch in a : , , A bstract T h e th ree facto r M o del e stab lish ed by F am a an d F ren ch is con sidered to de scr ib e . 96 0 1 cro ss sect ion a l sto ck retu rn s b et ter th an CA PM O n th e b a sis o f n ew e st m on th sto ck data from 1996 122003, . to th e th ree facto r m o del w a s re search ed an d te sted It w a s foun d th at th e m o del is su itab le fo r Ch in e se Sto ck M ark et. T h en th e co eff icien t stab ility an d th e fo reca st ab ility o f th e m o del ‘ ’ . w ere stu d ied an d th e so ca lled n ew year effect te sted It w a s draw n th e con clu sion s th at th e m

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