股权转让对我国上市公司绩效的影响

发布时间：2017-03-16 17:01

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【摘要】：本文结合理论阐述和实证研究,对关于股权转让对上市公司绩效的影响的问题进行多层面研究。理论部分对股权转让的研究范围及界定依据、选取的绩效的评价方法等相关概念作出解释。实证部分用事件研究法和财务分析法,具体从三层面去分析:第一,股权转让行为对上市公司市场绩效的影响和综合财务绩效的影响。第二,按经济性质将股权受让方分为国有企业和非国有企业,分别研究不同受让方的股权转让活动对上市公司市场绩效和综合财务绩效的影响。第三,按股权转让方式不同分为有偿转让和无偿转让,分别研究不同转让方式的股权转让行为对上市公司市场绩效和财务绩效的影响。并对结果进行了非参数检验。实证结果表明,(1)股票市场对股权转让事件有正面反应,而且股权有偿转让比无偿转让对公司股票正向影响更大;受让方为国有企业比受让方为非国有企业转让股权的市场效果好。(2)大部分超额收益发生在股权转让的酝酿时期。(3)总体来看,股权转让完成的当年和转让完成后第一年的综合财务绩效有显著的大幅提升,但是这种状态维持不久,到转让完成后第二年开始大幅下滑。(4)长期来看,受让方为非国有企业比受让方为国有企业的股权转让财务效果好。有偿转让比无偿转让的财务效果好。最后根据研究结果提出政策建议。从完善法规、制度,加强监管,减少政府干预等方面,对政府、证券监管部门、上市公司和投资者提出针对性的建议。
【关键词】：股权转让 市场绩效 财务绩效 事件研究法 财务指标法
【学位授予单位】：贵州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F271
【目录】：

• 摘要4-5
• Summary5-6
• 1.绪论6-13
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 研究目的和意义7-8
• 1.3 研究范围界定8-10
• 1.3.1 股权转让8-9
• 1.3.2 控制权转移9
• 1.3.3 绩效的评价9-10
• 1.4 研究方法和创新点10-11
• 1.4.1 研究方法10-11
• 1.4.2 创新点11
• 1.5 研究思路及框架11-13
• 2 文献综述及理论依据13-27
• 2.1 国内相关文献回顾13-21
• 2.1.1 股权转让对上市公司市场绩效影响的相关文献回顾13-16
• 2.1.2 股权转让对上市公司财务绩效影响的相关文献回顾16-21
• 2.2 国外相关文献回顾21-22
• 2.3 国内外文献综述22-23
• 2.4 理论依据23-27
• 2.4.1 代理理论23-24
• 2.4.2 内幕交易动机24-25
• 2.4.3 信息传播理论25
• 2.4.4 监督理论25
• 2.4.5 控制权动因25-27
• 3 股权转让对我国上市公司市场绩效影响的实证研究27-41
• 3.1 研究方法的介绍27-30
• 3.1.1 事件研究法的原理27-28
• 3.1.2 事件研究法的分析过程及步骤28-30
• 3.2 数据来源与样本选择30-31
• 3.3 总样本实证结果与分析31-34
• 3.3.1 总样本实证结果31-32
• 3.3.2 总样本统计检验32-34
• 3.3.3 实证结果分析34
• 3.4 分类研究股权转让对上市公司市场绩效的影响34-39
• 3.4.1 股权有偿转让与无偿转让分类样本的实证研究34-37
• 3.4.2 受让方经济性质不同的股权转让分类样本的实证研究37-39
• 3.5 本章小结39-41
• 4 股权转让对我国上市公司财务绩效的影响实证研究41-66
• 4.1 数据来源与样本选择41
• 4.2 变量选择与模型设计41-44
• 4.2.1 选取变量41-43
• 4.2.2 模型设计43-44
• 4.3 综合得分模型的构建过程44-46
• 4.4 实证结果与分析46-54
• 4.4.1 总体样本的实证分析过程46-52
• 4.4.2 实证结果检验及分析52-54
• 4.5 分类研究股权转让对上市公司财务绩效的影响54-65
• 4.5.1 受让方经济性质不同的股权转让分类样本的实证研究55-60
• 4.5.2 股权有偿转让与无偿转让分类样本的实证研究60-65
• 4.6 本章小结65-66
• 5 研究启示、政策建议及展望66-70
• 5.1 研究结论66
• 5.2 研究启示和政策建议66-69
• 5.3 研究不足和未来研究方向69-70
• 致谢70-71
• 参考文献71-74
• 附录1 攻读硕士学位期间发表论文目录74
• 附录2 攻读硕士学位期间参加的科研课题74-75

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本文编号：252033