美国货币供应量与股票价格关系的实证研究

发布时间：2017-03-17 23:01

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【摘要】：美国拥有较为成熟和发达的典型的市场经济,这充分体现在美国股票市场中。其股票市场发展历史悠久,常被称为是美国宏观经济的“晴雨表”。美国的股票市场为投资者提供了很多的投资机会与投资形式,同时也是美国融资和投资的重要途径。若股价受到货币供应量变动的影响,则投资者在货币政策发生变化时,科学的分析这一政策对股价的影响,便可以基于自己的分析制定对自己有利可图的合理的投资计划。政策制定者充分了解其政策对股价的影响和股价对其政策的影响,可以制定合理的政策,实现维护股票市场的稳定并促使其对经济增长做出贡献的目标。本文对国内外相关文献进行了梳理,发现由于不同文献选取的货币供应量的层次不同,选取的数据的时间跨度不同,研究角度各异,因此得出的结论也不尽相同。本文还详细介绍了货币供应量影响股价的理论和股价影响货币供应量的理论。本文通过运用ADF检验、协整检验、误差修正模型和Granger因果关系检验等实证方法对美国的货币供应量和股价的相关数据进行处理,并结合相关经济理论和政策分析,得出结论是：通货与标准普尔500指数存在长期均衡关系,通货M0是标准普尔500指数的Granger原因,而标准普尔500指数不是通货M0的Granger原因,经误差修正模型结果显示,长期内通货M0对标准普尔500指数有正向的影响但影响不是很大,短期内标准普尔500指数与通货M0有一定的关系和理性成分；美国的M1、M2、M1/M2与股价均不存在协整关系。因此,对于投资者而言,相比其他层次的货币供应量与股价之间的关系,更应关注通货M0与标准普尔500指数之间的关系。货币资金的流向根据货币流动性的不同而不同,货币流向的领域,这个领域内的资产的供需将会发生变化。由于通货M0对股价产生影响,因此中央银行可以通过货币政策影响和调节股价波动。中央银行应该大量搜集股票市场的有关信息,注意股票价格的变化动向,针对股票市场上的具体情况具体分析,制定适当的货币政策传递信息,尽可能降低股市泡沫对实体经济的负面作用,使经济稳定发展。
【关键词】：货币供应量 股票价格 货币流动性指标
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F827.12;F837.12
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 绪论10-22
• 0.1 选题的背景和意义10-12
• 0.2 相关概念介绍12-13
• 0.2.1 货币供应量12-13
• 0.2.2 股票价格13
• 0.3 文献综述13-20
• 0.3.1 国外文献综述13-18
• 0.3.2 国内文献综述18-19
• 0.3.3 文献评述19-20
• 0.4 主要内容和结构框架、研究方法、创新点和不足20-22
• 0.4.1 主要内容和结构框架20
• 0.4.2 研究方法20-21
• 0.4.3 创新点和不足21-22
• 1 货币供应量和股票价格相互影响的理论分析22-25
• 1.1 货币供应量对股票价格的影响分析22-23
• 1.1.1 价格预期效应22
• 1.1.2 投资组合效应22
• 1.1.3 股票内在价值增长效应22-23
• 1.1.4 流动性效应23
• 1.1.5 通货膨胀效应23
• 1.2 股票价格对货币供应量的影响分析23-25
• 1.2.1 财富效应23
• 1.2.2 交易效应23-24
• 1.2.3 资产组合效应24
• 1.2.4 替代效应24-25
• 2 美国货币供应量和股票价格的现状分析25-33
• 2.1 美国的货币供应量25-28
• 2.2 美国股票价格的度量方式28-30
• 2.3 美国股票价格发展走势的经济与货币政策分析30-33
• 3 美国货币供应量和股票价格相互影响的实证分析33-46
• 3.1 变量的选取和数据的来源33
• 3.2 数据处理及描述性分析33-35
• 3.3 时间序列的平稳性检验35-38
• 3.4 协整关系检验38-43
• 3.4.1 协整分析方法38-39
• 3.4.2 协整分析结果39-41
• 3.4.3 误差修正模型41-43
• 3.5 格兰杰因果关系检验43-46
• 4 结论与政策建议46-48
• 4.1 结论46-47
• 4.2 政策建议47-48
• 参考文献48-51
• 致谢51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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9 刘q

本文编号：253544