暴风集团回归A股动因及效果研究

发布时间：2020-03-26 16:39

【摘要】：随着经济全球化的不断发展,中国企业赴境外上市例子屡见不鲜。比起国内市场,美国证券市场有着更宽松的上市要求,我国大部分有前景但盈利状况不佳的企业对其青睐有加,这部分企业以新浪等互联网企业为代表。自2001年起,我国互联网企业先后经历了5次赴美上市的浪潮,赴美上市成为财富和成功的象征。但自2011年以来,大部分已经在美上市的企业开始私有化,并加入回归A股市场的行列;大量准备赴美上市的企业也纷纷摒弃境外上市的意图,把目光转向A股。为什么企业会对境外上市产生截然不同的态度?回归A股是否会有助于企业进一步发展?针对这些问题,本文选取了此次回归A股浪潮中第一家成功回归A股的企业暴风集团作为研究对象,对其回归动机和回归效果进行了研究。在本文第一部分对研究背景、意义、内容等进行了阐述。第二部分对本次互联网企业回归A股的理论、相关文献和本次回归A股热潮的一般形式进行了梳理。第三部分对暴风集团的基本情况、回归过程进行阐述,并总结了其回归特点。在第四部分对暴风集团回归动因进行分析,从业务发展、融资需求和拆解VIE框架成本三个方面总结了暴风集团回归A股的动因。第五部分对暴风集团回归A股的效果进行探究,根据暴风集团回归的目的,对企业回归后的融资情况、业务发展状况、财务状况进行了分析。第六部分总结全文,暴风集团回归A股动因是发展业务和改善融资,但其回归效果并不理想,融资方面IPO首发情况表现突出、股票受到高估值、债务融资规模扩大;业务方面视频业务收入增加但用户数量和市场份额下降,新业务销量好但成本高、亏损大。最终根据结论对相关企业提出了一些建议。
【图文】：

研究框架

3 暴风集团回归 A 股案例境外投资机构完全退出 VIE 框架。Kuree 的控股股东变为冯鑫、王宝珊及境内员工的持股平台公司。接下来的一步是注销相关主体和公司。截止到 2012 年 5 月 10 日，该 VIE 框架下的境外上市主体 Kuree、公司实际控制人及管理层的境外SPV 公司 Keli 和 Trippo、WFOE 互软科技等主体均注销完毕。至此，暴风集团的整个 VIE 构架全部解除。最终，，拆解完全后暴风集团的股权结构如下图 3-2 所示：
【学位授予单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F49;F832.51

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本文编号：2601685