股市常用技术分析方法的有效性实证研究

发布时间：2020-03-27 22:22

【摘要】：股市的分析方法一般分为技术派、基本分析派和学术派。技术分析派是利用股市本身的历史数据对未来进行预测；基本分析派是通过对上市公司的研究,包括财务状况、行业地位等寻找价值低估的公司作为投资对象；学术派以“有效市场理论”为代表,他们认为股价是随机波动的,任何信息都会立刻反映的股价中,因此任何的预测都是没有意义的,也就是说根本不需要通过分析来选择购买哪支股票,随机的选择就可以获得收益。我国股市只有二十多年的历史,我国股市是否达到“有效”,通过前人不断的研究,基本得出两种结论,一是,我国股市目前尚未达到“有效”,二是,我国股市目前已达到弱式有效。所以,只要理论金融界的研究没有得出我国股市已到达弱式有效,那么从学术研究的角度看技术分析方法还有一定的参考价值。基本分析对会计和经济学知识要求较高,理论派并不研究如何选股,如何买卖股票,这两种理论无法对中小投资者提供帮助,在现实中广大的中小投资者使用的还是技术分析方法。我们对技术分析的认识以及由此指导的实际操作,一方面,会直接指导我们个人投资的行为,另一方面,我们的合力又会影响我国证券市场的健康发展,所以,应对技术分析应进行深入研究。本文对技术分析方法进行了认真的梳理,对五大类技术分析方法的理论背景、应用条件、方法原理、在使用中的情况等进行归纳、总结和评价,特别是在使用中的效果进行了深入的探讨。最后,对新技术分析方法进行对比分析和研究。论文主要分为以下四个部分：第一部分对目前证券投资理论研究进行了简洁的回顾与总结,重点对技术分析方法的产生发展进行总结。国外技术分析研究经历了产生发展、进入低谷,上世纪90年代再度兴起的过程。由于我国股市历史不长,直接引进西方的研究成果,研究主要集中在检验市场是否有效上,而学术上对技术分析研究还不多见。因此,本文选题为技术分析方法的研究,目的是通过研究来确定技术分析方法在我国目前的股市是否还有一定的参考作用。第二部分对K线图、趋势理论、形态理论和波浪理论四类技术分析方法的理论背景、应用条件、方法的原理和在使用中的情况等进行了归纳、总结和评价,以及在使用中的效果进行研究。由于每位投资者对技术分析的方法有着各自的理解,反而使这些传统的技术分析方法获得了新生,不至于大家共同同时按分析发出的信号进行操作而使方法失效。第三部分对技术指标分析的理论、计算方法和交易规则进行了归纳、总结,并对MA.KDJ和MACD这三个技术指标进行了深入的研究。对不同的参数、不同的交易规则进行组合,用2006年至2010年的上证指数作为实证研究的样本。通过实证研究证明技术指标在短期预测和收益上与买入并持有策略比较有较为显著的盈利效果。第四部分对技术分析的新方法进行了理论上的分析与对比,结论是虽然新的分析方法能更深刻地刻画股市但是更着重于理论的研究,与传统技术分析方法相比较显得实用性较差,不是一般投资者所能掌握和应用的。本文对三个技术指标中的两个的实证研究是具有创新性的,特别是对MACD技术指标,本文新创了三个交易规则即DIF线最大卖出、最小买入;MACD柱最大卖出、最小买入;MACD向上、向下穿过0轴,即红柱卖出、绿柱买入,并对其进行实证研究,发现其超额收益显著,买卖信号准确。对KDJ指标分别用两种参数分别对7个交易规则进行实证检验,结果表明参数的变化对指标的收益率影响不大。通过本文的研究,技术分析方法不但没有消亡,反而有了新的发展。传统的技术分析方法已被广大中小投资者所掌握和应用。新兴的技术分析方法,相信随着计算机技术的进步,这包括硬件和软件两方面的进步,以及新的预测方法应用到股市中,特别是人们计算机应用水平的提高和知识层次的提升,必将使新的分析方法得到更广阔的应用和发展。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51

【参考文献】