机构投资者行为对上市公司绩效影响研究

发布时间：2020-03-28 13:18

【摘要】：国外对机构投资者行为的研究热潮始于二十世纪九十年代,我国在肯定机构投资者作用的同时,于2001年提出了“超常规发展机构投资者”这一观念。时至今日机构投资者已成为影响公司治理的积极力量,我国机构投资者已经开始对我国上市公司治理产生影响,并且起到了改善我国上市公司治理状况,提高公司绩效的作用。而国内外学者对机构投资者行为的研究大多集中在其对资本市场影响的理论和实证研究上,相对缺乏从微观上市公司角度来研究机构投资者行为的文献。因此,本文深入系统地研究机构投资者行为对上市公司绩效的影响,并探讨机构投资者对上市公司绩效改进产生正效用的策略。全文共分为四章。第一章阐述了本文选题的背景和意义,通过对以往及国内外机构投资者行为与公司绩效研究的文献综述,指出本文的研究思路和创新之处。第二章主要通过对机构投资者的相关理论的疏理,确定本文所依托的理论基础及主要假设。第三章是实证研究,从实证角度进一步验证了机构投资者持股对上市公司绩效的影响。以沪深300指数上市公司为样本,通过二阶最小二乘法、回归模型检验等方法,以托宾Q值、每股收益EPS为因变量,以机构投资者持股比例IO为自变量,以公司规模LN、主营业务收入增长率MBR以及资产负债率DEBT为控制变量,研究以机构投资者持股对上市公司绩效有何种影响,以及如何影响上市公司绩效。样本期间为2007—2009的三年间。实证结果显示：我国机构投资者持股比例与上市公司绩效的面板数据呈现出显著的正相关性。机构投资者对公司业绩有正面影响,被机构投资者持股的公司绩效显著好于没有被机构投资者持股的公司绩效.他们不仅是“价值的发现者”,也是“价值的创造者”,这与国内目前关于对机构投资者投资理念的总结是一致的。第四章主要针对我国机构投资者存在的问题从外部制度缺陷和中国机构投资者自身障碍而提出促使机构投资者改进上市公司绩效的一些建议。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F224;F832.51;F275

【参考文献】