我国证券投资基金的投资风格与超额收益研究

发布时间：2020-03-31 10:44

【摘要】：本文研究发现:截止2018年底,我国公募基金累计规模超过13万亿,数量超过5000只,已经成为我国大众投资的一个重要选择,而商业银行则成为了最核心的销售机构。行业充满前景,但也面临许多挑战,我们分析发现:由于基金波动率较高,但投资者整体风险偏好低,投资者择时能力较差,并且难以根据市场变化主动调整基金持仓等诸多问题,导致最终基金投资者的盈利体验不佳。为了应对公募基金行业的上述挑战,给出实用的建设性意见,本文主要提出、研究了2方面问题:第一,基金投资风格是不是会随着市场环境的改变而出现变换?第二,超额收益是不是会伴随着基金投资风格的改变而到来?本文将主要从四个方面来对基础理论进行介绍,除了基金风格识别方法、行为金融理论之外,还有投资组合理论以及基金投资风格理论。在实证分析方面,本文以主要核心销售机构商业银行所代销的股票基金和偏股混合型基金为对象,将2008元旦起的九年时间选定为分析时间,选取了四大国有银行以及招商银行发行以及托管的基金,并且基金数量达到了一千零六只,以基于投资收益的研究方法为基础,针对投资风格和超额收益构建了模型,重点考察基金投资风格与基金成立日前后市场具体风格,以及市场整体表现的关系。本文研究显示:第一,基金投资风格的确会随着市场环境的改变而出现变换。第二,超额收益并不会伴随着基金投资风格的改变而到来。在研究结果的基础上,除立足于基金企业及个人投资之外,还立足于销售机构以及监管机构,从以上四个不同角度给予了有效建议。本论文存在五个章节,第一章是绪论部分,对论文的研究前景以及研究意义进行了介绍,并对全球范围内的研究情况进行了分析,进而提出了本文的分析方法以及观点。第二章是基金介绍,对基金种类进行了简介,并对现阶段国内基金投资领域取得的成绩以及面临问题进行了介绍;第三章是本文研究方法,对本文模型由来进行了介绍,并详细介绍了实际推导过程;第四章是本文最为重要的部分,为结果验证部分;第五章是研究的结论以及相关建议。
【图文】：

按据法律形式的按投资对象划的不同，，可以划分的不同类以将其划分类别基金资产分为二类：第规模占比第一，契约型型基金；第二二，

中证股票型基金指数2003—2019年走势要解决这一错配的问题，就要求投资者①选择合适的时机买入、②中长期持
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：2608972