上市公司创新行为信息披露对资本成本的影响研究

发布时间：2020-04-13 09:42

【摘要】：在我国实施创新驱动发展的战略背景下,企业创新动力充足与否,不仅直接关系到企业的生存与发展,还关系到国家自主创新能力强弱。企业创新行为的地位逐渐提高,企业创新行为的信息披露程度也应当相应增强。企业创新行为信息披露不仅影响企业内部的经营决策,而且与企业外部信息使用者的决策相关。本文尝试结合国内外企业创新行为信息披露基本理论和研究进展,通过测度我国企业创新行为信息披露水平,对我国创业板上市公司创新行为信息披露对资本成本的影响进行实证研究,为上市公司提升创新行为信息披露提供经验证据,同时拓宽创新行为信息披露经济后果方面的研究。本研究的主要内容分为五部分,分别为绪论、概念界定和理论基础、理论分析与研究假设、实证分析、结论和建议。第一部分,绪论,呈现了本研究的背景以及研究意义、研究现状,并对论文的研究方法和研究内容进行概括。第二部分是创新行为信息披露与资本成本的相关概念及理论基础,该部分包括研究涉及的相关概念和理论基础两个主要内容。第三部分是创新行为信息披露影响资本成本的理论分析与研究假设,该部分包括创新行为信息披露制度的演进、创新行为信息披露对资本成本的影响机理与研究假设,主要通过理论分析、逻辑推理提出本研究的相关假设。第四部分是创新行为信息披露对资本成本影响的实证研究,包括研究设计、描述性统计、相关性分析和稳健性检验,采用实证分析的方法对第三部分提出的假设进行检验,并得出相关结论。第五部分是研究结论、政策建议与研究局限。本研究基于2012-2016年我国创业板上市公司的经验数据,采用面板数据固定效应回归的实证研究方法,研究了上市公司创新行为信息披露行为对资本成本的影响。研究发现:(1)上市公司创新行为信息披露水平与债务资本成本和权益资本成本均呈显著的负相关关系,表明债权人和股东在充分考虑了上市公司披露的创新行为信息的基础上进行资本定价决策。(2)上市公司创新行为信息披露水平对权益资本成本的影响程度显著大于其对债务资本成本的影响程度。在信息获取能力和渠道上,股东和作为专业金融机构的银行有很大差别。(3)分析师跟踪在企业创新行为信息披露影响债务资本成本的过程中的中介效应不显著,但是在创新行为信息披露影响权益资本成本的过程中的中介效应显著。(4)企业发展潜力在企业创新行为信息披露影响两类资本成本的过程中的中介效应都显著。这表明,高水平的企业创新行为信息披露向投资者披露了企业经营过程中创新研发的计划、进度和结果,使得投资者(不论是银行等债权人还是股东)能对企业的发展情况形成有效的预期,识别企业的发展潜力。
【图文】：

逻辑框架

91.4.2 研究方法本文通过搜集相关文献资料，在信息不对称理论、代理理论、信息传递理论和预期理论的基础上，运用定性分析与定量分析相结合的研究方法，对企业创新行为信息披露对资本成本的影响及其机制进行探讨。具体研究方法如下：第一，归纳演绎法。主要包括三个方面：（1）在文献综述部分中，解释创新行为信息披露和资本成本的概念及计量方法，通过对已有的创新行为信息披露和资本成本的相关文献的分析，发现现有研究的不足，奠定本文研究基础；（2）在理论分析与假设提出部分中，通过演绎推理，分析创新行为信息披露影响企业资本成本的作用机理并针对性地提出假设。（3）在研究结论、相关建议及局限部分中，对研究结论进行归纳总结，，并提出相关建议和研究局限。

示意图,中介效应,示意图,效应

ROA -0.042***(-2.771)D2F_ass -0.030***(-3.501)D2Liqui -0.047***(-8.454)D1Turnover 0.001*(1.717)D1Beta 0.012**(2.372)year YesAdj.R20.663N 1331注：***、**、*分别表示 1%、5%、10%的显著性水平（双尾检验），括号内为介效应介效应检验的基本原理介效应检验方法是经济学研究中一种重要的方法。若自变量，影响了 Y，那么就称 Z 是 X 和 Y 之间的中介变量，产生的介效应，具体关系如图 4-1。第 2 步：系数 a第 3 步：系数 bZ
【学位授予单位】：西南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】