基于国家风险的企业海外投资决策实物期权研究

发布时间：2017-03-23 06:16

  本文关键词：基于国家风险的企业海外投资决策实物期权研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：“一带一路”战略是我国十三五期间重要的国家战略,这为我企业大规模“走出去”,实现资本在全球扩张提供了良好契机。当前,全球经济缓慢复苏,加强区域间经济合作成为推动全球经济发展的重要动力,并且已经成为一种不可逆转的大趋势。与此同时,我国经济与世界的联系日益密切,我国企业也随着我国经济的快速发展而逐步走向海外。企业在“走出去”的过程中必然会面临各种风险,比如政治风险、经济风险和金融风险等等,而能够比较综合反映这些风险的就是国家风险,于是,企业海外投资中的国家风险就成了产学研各界关注的重要风险。在此背景下,基于国家风险视角来研究企业海外投资决策行为也就具有较为重要的意义。本学位论文以“一带一路”战略为背景,引入国家风险概念,运用实物期权分析方法来探讨企业海外投资决策行为。文章分为七个部分:第1章为绪论部分,主要介绍了本论文的研究背景、研究意义、研究思路及框架、本文所作主要工作以及研究展望;第2章介绍了“一带一路”战略和国家风险等概念的含义,梳理了实物期权和海外投资决策相关理论基础,并且对国内外研究现状进行了相关评述,同时指出了本学位论文的研究重点;第3章探讨了企业海外投资决策中的国家风险概况;第4章运用实物期权理论,在不考虑国家风险因素的情况下分析了企业海外投资决策中被投资企业的价值;第5章探讨了在考虑国家风险的基础上,企业海外投资决策行为;第6章在前面章节分析的基础上,引入特定国家风险事件“政府违约风险”,来分析企业海外投资决策行为;第7章对本文作出总结,并给出相关的政策建议。本学位论文的创新点主要体现以下几点:首先,选题较为新颖。本文紧扣时代发展步伐,体现了当前我国企业大规模进行海外投资的现状,具有鲜明的时代性。其次,研究方法较为先进。传统的净现值在企业海外投资过程中面临诸多风险因素,传统的净现值已无法正确地评估企业的价值,在不确定性的国家风险面前,采用实物期权来为企业海外投资决策提供指导已显得尤为重要。最后,现实性较强。为使整篇文章脉络清晰,本文对国家风险及其评价方面的研究概况进行了阐述,在此基础上详细地探讨了企业海外投资决策中的国家风险,这些分析为后续研究的展开奠定了良好基础。
【关键词】：一带一路 国家风险 海外投资决策 实物期权
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F279.2;F724.5
【目录】：

• 摘要3-4
• abstract4-8
• 1 绪论8-14
• 1.1 选题背景及研究意义8-9
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 研究思路及框架9-11
• 1.3 本文的主要工作及不足之处11-14
• 1.3.1 主要工作11-12
• 1.3.2 不足之处及研究展望12-14
• 2 理论基础及国内外文献综述14-30
• 2.1 概念定义14-15
• 2.1.1“一带一路”战略14-15
• 2.1.2 国家风险15
• 2.2 实物期权理论基础15-20
• 2.2.1 实物期权理论综述15-17
• 2.2.2 实物期权基本思路与方法17-20
• 2.3 海外投资决策相关理论基础20-24
• 2.3.1 国际分工与比较优势理论20-21
• 2.3.2 垄断优势理论21-22
• 2.3.3 发展中国家投资理论22-23
• 2.3.4 其它理论23-24
• 2.4 国内外文献综述24-29
• 2.4.1 国外研究现状24-26
• 2.4.2 国内研究现状26-28
• 2.4.3 研究现状评述28-29
• 2.5 本章小结29-30
• 3 企业海外投资决策中的国家风险30-36
• 3.1 企业海外投资决策面临的风险分析30-33
• 3.2 国家风险与企业海外投资决策33
• 3.3 国家风险国际指南对国家风险的测评方法33-35
• 3.4 本章小结35-36
• 4 基于实物期权理论企业海外投资决策被投资企业价值分析36-44
• 4.1 企业海外投资决策实物期权分析方法36
• 4.2 海外投资临界值及投资机会价值分析36-37
• 4.3 比较静态均衡分析37-41
• 4.3.1 与传统净现值方法相比较37-38
• 4.3.2 波动率δ_v 对实施投资机会价值 F(V_t)的影响38
• 4.3.3 调整收益率σ_v对函数V_t~#影响38-39
• 4.3.4 调整收益率σ_v对函数F(V_t)的影响39-40
• 4.3.5 波动率δ_v 的变化对函数V_t~#的影响40-41
• 4.4 案例分析41-42
• 4.5 本章小结42-44
• 5 基于国家风险的企业海外投资决策分析44-55
• 5.1 国家风险指标及其转化44-47
• 5.1.1 当前国家风险评价方法44-45
• 5.1.2 国家风险指标与企业海外投资决策投资价值的关系45-46
• 5.1.3 国家风险指标ψ_t的转化46-47
• 5.2 基于国家风险时企业海外投资决策中被投资企业价值分析47-50
• 5.3 综合分析50-51
• 5.4 案例分析51-53
• 5.5 本章小结53-55
• 6 考虑特定国家风险事件视角下企业海外投资决策分析55-63
• 6.1 企业海外投资决策中的特定国家风险事件55
• 6.2 泊松过程与特定国家风险事件55-56
• 6.3 考虑特定国家风险事件时企业海外投资决策价值分析56-59
• 6.4 比较静态均衡分析59-60
• 6.4.1 ε值的变化对投资临界点价值V_t~*的影响59
• 6.4.2 λ值变化对V_t~*、A及β_1的影响59-60
• 6.5 特定国家风险事件发生概率与国家风险水平间的关系60
• 6.6 案例分析60-62
• 6.7 本章小结62-63
• 7 研究结论及政策建议63-65
• 7.1 研究结论63-64
• 7.2 政策建议64-65
• 致谢65-68
• 参考文献68-70

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