政治关联、管理者过度自信与财务弹性

发布时间：2020-04-22 03:16

【摘要】：鉴于资本市场是不完美的,融资约束是很多企业都会面临的问题。但是如果企业可以利用好自身的财务弹性,那么就可以在未来捕捉投资机会与躲避不利冲击。财务弹性企业通常具有更强的资金调用能力和筹集能力,但是实际中不同公司在同一时期的财务弹性水平各有不同,同一公司在不同时期的财务弹性水平也有所差异。因此哪些因素会影响企业的财务弹性水平,是各学者在研究中关注的问题。以往对财务弹性的研究更多集中在财务弹性的客观影响因素上,忽略了主体因素决策者背后管理者的影响。管理者是企业的领导者,其在企业的管理过程中发挥着主导性作用,管理者的心理偏差会对企业的财务弹性产生重要影响。那么管理者过度自信作为一种非理性心理,会对财务弹性产生怎样的影响?政治关联是企业与政府建立的一种联系,通常来讲拥有政治关联的企业能够获得更多的资源,那么政治关联是否会影响企业的财务弹性水平?结合管理者非理性心理,这两者又会如何共同影响财务弹性?基于以上问题,本文以2012-2016年沪深两市的A股上市公司作为本次研究对象,并结合理论分析以及实证检验,分析管理者过度自信与政治关联分别对公司财务弹性造成的影响,进而研究两者的共同影响。研究结果表明:管理者过度自信与公司财务弹性呈现负向关系,政治关联与公司财务弹性也呈现负向关系;两者在对公司财务弹性的影响上呈现替代效应。本文的创新点在于,目前很少有学者从企业的管理者角度研究其与财务弹性的关系。本文建立在管理者非理性的假设基础上,研究企业管理者存在过度自信时对财务弹性的影响;同时也深入分析了政治关联作为一种外部机制对企业财务弹性的影响;并分析了政治关联、管理者过度自信对财务弹性的共同影响,具有一定的创新性。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2636075