丹化科技定向增发和高转增动因研究

发布时间：2020-05-06 14:45

【摘要】：定向增发是股权分置改革以后的新融资方式,以其发行门槛较低,手续费用少等优点,在近年来受到上市公司的青睐,但是这一发行股份融资方式将中小股东排挤在外,具有其与生俱来的不公平性,再加上整个经济体系监管制度的不完善,上市公司的内部自我管理机制也不健全,从而容易产生大股东操纵盈余,利用信息不对称,侵害中小股东利益的行为。高转增做为企业对投资者回报的一种重要方式也在近两年成为市场的宠儿,本文从上市公司价值增值和流通股股东利益增值的角度探究其根本动因,提醒市场投资者更加注重考察企业长期盈利的能力,同时敦促监管层及时健全各项监管评价体系,促进整个市场价值体系的回归和诚信机制的完善。定向增发之后的企业往往伴随着高转增的管理层行为,本文首先通过丹化科技的公司市场现状和财务状况分析试图给出公司的实质价值分析;其次丹化科技定向增发和高转增案件的详细介绍以及案件之后的减持收益披露,试图证实特定的大股东和投资者从增发前的恶意打压股价,盈余操纵到减持过程中不断的制造“好消息”的市场信息传递进行企业价值增值管理,从始至终的目的就是达到经济利益的最大输送和转移。这种资本市场的利益财富重新分配方式对中小股东的利益侵害远甚于管理者的资金挪用行为,且由于其寄居资本市场的体制缺陷之内更具隐蔽性。之所以研究丹化科技案例在资本市场上通过定向增发和高转增进行套现,希望引起社会各界人事的关注,完善资本市场信息披露体系,拓宽融资市场建设,细化会计准则建设,敦促监管部门要加强监管,严肃处理类似事件,执法部门要积极执法。鼓励中小股东,冷静思考企业实质业绩,面对损失,积极立案,以有效的进行社会的公开监督。该案例对加快成熟资本市场建设,促进经济健康发展和经济资源的合理配置,敦促企业回归正确的产业增值经营理念,以防止社会财富不合理的再分配,贫富差距拉大而引发的社会矛盾具有积极向上的借鉴意义。
【图文】：

大股东,百分比,文献来源,单位

8图 2 丹化科技 2009 年前 10 大股东（单位：百分比）Chart 2 First 10 stockholder of DanhuaTech,2009（Unit：%）文献来源：丹化科技 2001~2011 年年度财务报表

曲线,大股东,百分比,单位

9图 3 丹化科技 2010 年前 10 大股东（单位：百分比）Chart 3 First 10 stockholder of DanhuaTech,2010（Unit：%）文献来源：丹化科技 2001~2011 年年度财务报表由上图可以清晰的看到丹化科技在2009年实施了高转增之后前10大流通股中的绝大部分进行了股权易手。2.4.3 丹化科技“乌鸡”变身“凤凰”的传奇丹化科技在短短的几年间可谓实现了从“乌鸡”变身“凤凰”的传奇，从 ST 大盈(600844.SH)到 ST 丹科，再到如今的丹化科技(600844)，以及醋酐生产工艺的先进制造者定位丹化科技的前身为英雄股份，后被周正毅的农凯集团曲线收购后更名为大盈股份，周正毅接手后将公司主营定位在从事肉禽、肉禽种苗养殖、加工、农业投资与科研技术开发以及房地产开
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51

【参考文献】