中国企业跨境并购对股东财富效应影响的实证研究

发布时间：2020-05-07 10:49

【摘要】：跨国并购作为企业进行海外投资的重要方式之一,可以帮助中国企业拓展境外市场,获取宝贵的资源和先进的技术,从而提高我国企业国际化水平和市场竞争力。本文在前人研究的基础上,结合多个理论,采用事件研究法探讨我国上市企业的跨境并购是否为股东创造了财富效应,并检验了资本市场制度环境和东道国的创新能力对于财富效应的影响。我们选取了 2010-2015年的472起中国上市企业的跨境并购事件作为研究样本,研究结果发现,在并购公告日附近,主并方的股东财富显著提升,在窗口期[-1,1]内,海外并购的累计超额收益为1.04%。本研究同时也发现,资本市场制度环境和东道国的创新能力对于股东财富效应具有显著的影响。在较为发达的股票市场中,跨国并购的股东财富效应会减弱甚至为负。当中国企业在发达国家开展海外并购时,企业获得了显著的累计超额收益率。因此,本文的研究结论对于我国企业的国际化战略具有重要的理论和实践意义。
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F279.2;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2652864