中国城投债信用利差影响因素分析

发布时间：2020-05-19 08:28

【摘要】：本文主要是采用多元线性回归方法,对城投债的发行时的信用利差进行分析,得出影响城投债信用风险的因素。本文使用的样本数据是2014年-2017年四年间发行的城投债,通过实证分析城投债的信用利差与宏观经济、货币供给、市场因素、所属地方政府财政实力和债务水平、政策因素、发行要素以及平台公司主体资质等之间的关系,得出最终的结论。本文引入政策因素作为虚拟变量,并以城投债的募集资金的最终投向对样本数据进行分类,对每个分类单独进行回归分析。最终的结论是宏观经济、货币供给和债券发行要素对城投债信用利差影响比较显著,除此之外,对于43号文发布之前发行的城投债和募集资金投向为公益性及准公益性的债券,对信用利差影响较大的还有平台所在地方政府的行政级别、财政实力和债务水平,与城投公司自身的经营和财务状况关系不大,而在43号文发布之后发行的,募集资金投向为非公益性的债券,发行利差既受到平台所在政府的因素影响,同时也与平台自身的经营和财务状况有关,且较为显著。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

【参考文献】