“17中誉二期”不良资产证券化案例分析

发布时间：2020-06-03 15:23

【摘要】：不良资产证券化作为一种新型的、能有效处置银行不良贷款的方式,其原理是对银行内部的逾期贷款进行分析并按一定的方式进行重新组合,将不良资产进行五级分类,按等级高低进行优劣搭配。通过重新组合,资产整体质量得到均衡,变现速度加快,能有效维持银行系统的正常经营。2008年,美国次贷危机的爆发使我国停止了包括不良资产证券化产品在内的所有信贷资产证券化业务的试点工作。经济危机过后,我国银行的不良贷款率不断攀升,危及了银行的发展。同时,资料显示,从2014年到2016年,中国银行的不良贷款率也在持续上升,从2014年的1.18%上升到2016年的1.46%,催收、重组、核销等传统的方式已经难以缓解银行的压力。正因如此,2016年我国重启不良资产证券化试点工作,积极应对不良资产处置难题,缓解银行压力。本文选择中誉2017年第二期不良资产证券化(以下简称“17中誉二期”)产品来进行分析,运用对比分析和资料分析的方法发现产品存在的问题,并通过收益计算和KMV模型等验证问题引发的风险,并对存在的问题提出相应的建议。本文主要有四部分:第一部分为绪论,介绍选题的背景,研究的目的和意义,案例的典型性和代表性;第二部分对案例的背景,基础资产信息、交易结构信息和信用增级方式进行介绍,在整体上对该产品进行了解;第三部分为本文的重点部分,对案例产品潜在的问题进行分析,首先,通过对比分析发现基础资产分布集中,各资产之间的相关性很高。其次,通过与国内外其他产品对比可知,本产品外部信用增级不完善,使发行人收益降低。再次,通过KMV模型的定量计算,发现该产品的违约风险相对较高。最后通过对抵押物处置因素的分析,经过测算,发现抵押物现金流回收波动较大。这些潜在的风险随时会给发行人或投资者带来损失。第四部分对产品设计中的问题提出相应的建议,最后对全文进行总结。针对本案例的分析结果,并结合我国其他产品和国外产品的特点,本文总结了几条设计不良资产证券化产品的建议,主要有资产池的构建要符合资产重组原理和风险分散原理,提高基础资产质量,增加抵押物种类;完善外部信用增级方式,各机构之间进行风险隔离;完善数据库,确保数据的准确完整等措施。希望通过这几方面的建议,使我国不良资产证券化产品的设计更科学,市场更加完善。
【图文】：

交易结构

机构职能参与机构名称发起机构/贷款服务机构中国银行股份有限公司（中国银行）发行人/受托机构中国金谷国际信托有限责任公司（金谷信托）主承销商中国国际金融股份有限公司（中金公司）信用评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司（中诚信）中债资信评估有限责任公司（中债资信）资金保管机构中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行资料来源：“17 中誉二期”发行说明书2.3.2 交易结构各参与机构有不同的职能和分工，它们之间相互协作，，共同为不良资产证券化的发展发挥作用，具体的交易流程如下图所示：
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

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