大华股份股权激励实施效果研究

发布时间：2020-06-11 12:16

【摘要】：股权激励制度兴起于20世纪50年代的美国,伴随着资本主义市场的扩张,股权激励制度随后也开始在欧洲、亚洲等区域得到广泛运用;经过几十年的探索,发现股权激励作为一种长期激励制度能有效解决企业的委托代理问题。理论上讲,股权激励有利于企业股东和管理者利益目标趋于一致,促使管理者最大限度的贡献自己的力量为公司做出长远的发展规划、提升公司的价值。我国股权激励的实施虽起步较晚,但也在稳步发展中逐渐走向成熟。我国研究学者分析实施股权激励效果时,认为实施股权激励能够缓解公司的代理成本,改善公司业绩的学者占大部分。因为可以调动管理人员工作的积极性,提高公司业绩,股权激励被国内外企业广泛应用。根据wind资讯统计,越来越多的上市公司选择股权激励提升公司业绩,截止2016年我国已有524家企业公布并实施了股权激励,其中民营企业占比增长迅速。而大型民营上市企业大华股份作为电子设备制造业的佼佼者,分别于2009年、2013年实施了限制性股票激励计划,因此选择大华股份作为研究对象。对大华股份实施股权激励的动因、背景及其实施效应进行了分析,通过研究大华股份案例为同行业其他上市公司实施股权激励提供参考。本文运用案例研究的方法分析了大华股份股权激励案例,首先,综合分析了大华股份的发展历程,公司经营状况良好。接下来,分析了大华股份不同阶段实施股权激励的背景及动因。公司上市初期,装备制造和电子信息行业振兴计划出台,此时急需拓展业务,为了抓住这次发展机遇选择进行第一次股权激励;随着公司规模的扩大,管理层想要加大研发、投资力度实现战略转型,同时还要稳固公司人才,于是实施了第二次股权激励。然后通过分析公司两次股权激励前后的财务绩效,发现公司第一次股权激励期间的盈利能力、营运能力等有显著提升;从市场表现来看,大华股份股权激励期间股价反映较好,表明股权激励对其作用显著。随后得出结论,大华股份实施的两次限制性股票激励计划,一定程度上提升了公司业绩,在帮助公司招揽和保留和人才方面,起到了关键性作用;同时发现激励计划在设计要素时存在一些不合理的地方,应该随着公司规模的扩大和业绩的提升不断进行修正以保证激励有效进行。最后基于人力资本和激励理论,建议上市公司在设计股权激励计划时要综合考虑自身情况,科学合理设置关键契约要素,实施时发挥管理的协同作用,提升公司内部治理水平及完善其他管理制度。
【图文】：

016年我国上市公司激励模式选择分布

2009年股权激励公布的市场反应（7日）
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F272.92;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2707892