上市公司A股股权再融资的绩效评价

发布时间：2020-06-11 12:35

【摘要】：上市公司为了筹集资金,往往需要在IPO后继续融资。在资本市场不断发展和完善的今天,再融资的方式也不断地多样化。总的来说,有股权再融资与债权再融资。多数研究文献都表明,上市公司偏好债务再融资,然而随着我国资本市场的不断成熟,进行股权再融资的上市公司也越来越多。股权再融资影响着上市公司股票的二级市场表现以及综合财务状况,同时,再融资的规模还会对上市公司经营产生影响。因此,对上市公司的股权再融资行为进行综合评价具有重要的现实意义。本文在对基本融资理论进行阐述的基础上,选取96个从2009年7月1日至2010年6月30日发生股权再融资上市公司作为样本,对通过发行A股进行股权再融资的上市公司进行综合考评,对比分析了这些上市公司在股权再融资公告前后30个交易日内股票的超额收益率(市场绩效),发现与融资前相比,融资后的30个交易日内股票的二级市场收益率有显著下降。然后再采用因子分析法评价了发生股权再融资的上市公司的综合财务绩效。研究发现在选取的96个样本公司中,有61个样本公司的综合财务绩效低于平均水平,高于平均水平的样本公司主要集中在房地产、金融等行业。在分析发生股权再融资公司的市场绩效与财务绩效的基础上,我们还对股权再融资的融资规模对上市公司经营业绩的影响进行评价。本文中,我们分别研究了股权再融资的融资规模对投资规模的影响与对经济增加值影响。研究结果表明,融资规模对上市公司的投资规模有显著的影响,而对经济增加值的影响不显著。从研究结果中我们还可以得出,多数样本公司的经济增加值为负。
【学位授予单位】：西北农林科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F275;F832.51

【引证文献】