中国股市的动量与反转效应

发布时间：2020-06-18 05:09

【摘要】：本文在已有文献基础上基于Jegadeesh和Titman的方法,通过买入赢组合卖出输组合,构造零投资组合的方法,观察未来一段时期组合的收益情况,研究了自1999年至2009年间A股市场上个股回报率的动量与反转效应,从而检验了A股市场不满足弱有效性?文章发现,A股的个股回报率在周度,月度及年度的多个时间频率上存在显著的反转现象,且反转收益随时间不同而变化,在长期内反转收益对时间而增大,但在中短期内反转收益逐渐回落,呈现均值回归(mean-reversal)的状态?从而验证了A股市场不满足弱有效市场假说 通过对动量与反转效应收益来源的分析,本文用Lo和MacKinlay的方法实证验证了学术界最常见的四种解释?发现了在A股市场上个股收益率短期内呈负相关,说明投资者对信息存在过度反应?而基于市值分类的研究表明不同市值股票间的收益率呈负序列相关,如先期涨幅较高的小市值股票会导致后期大市值股票收益差?导致了A股市场股票收益的反转效应在长期内逐渐增强
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2718752