证券投资基金经理人的激励机制研究

发布时间：2020-06-18 08:50

【摘要】：基金经理人是证券投资基金运作的核心人物,其投资行为在很大程度上决定着基金业绩。但当前中国基金业“羊群效应”、“基金黑幕”等事件频频发生,而制衡与监督机制弱化。为了有效保护投资者利益,激励机制凸显其重要价值,成为防范基金经理人“逆向选择”和“道德风险”的核心。本文选择基金经理人的激励机制作为研究对象,选题具有重要的理论意义和实践意义。 文章首先对绝对业绩激励合同和相对业绩激励合同进行理论分析,从基金经理人的努力程度能被投资者观察到和不能被投资者观察到两种情况出发,发现当基金投资人不能观测到基金经理人的努力程度时,基金经理人必须承担一定的风险,从而产生代理成本。其次,运用多元线性回归模型研究基金管理费对基金经理人的激励效果,实证结果发现现今的以固定基金管理费率计提的基金管理费对基金业绩的激励作用较弱,而且基金经理们为了获得更多的管理费,倾向于扩大基金规模,提高基金风险。再次,建立0,1二分类变量,运用Logistic回归模型分析了职业声誉对基金经理人的激励效果。最后,从实证上研究了相对业绩排序对基金经理人风险选择的影响,研究结果表明,基金经理人会根据排名情况调整基金投资组合的风险。 根据理论与实证分析的结论,本文最后提出了基金经理人激励方式的设计与完善对策,并从三个方面提出了保障基金经理人激励机制发挥有效作用的建议。
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F272.92;F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 陈三梅;;证券投资基金管理费用的实证分析[J];商业研究;2006年06期

2 晏艳阳,刘振坤,席红辉;封闭型基金业绩及其规模影响研究[J];财经理论与实践;2003年05期

3 纪凤兰;;声誉机制与经理人激励[J];东北财经大学学报;2006年03期

4 刘传葵;投资基金的“内部人控制”及其治理[J];当代财经;1999年02期

5 郑尊信,郑水珠,黄琨;我国封闭式基金委托代理关系分析[J];福建金融;2002年10期

6 张汉江,马超群,刘洋,许登超;证券投资基金管理人的最优激励合同研究[J];系统工程;2000年01期

7 邓大松;王增文;;声誉机制对我国社会保障基金投资管理人的激励效应[J];公共管理学报;2008年03期

8 黄群慧,李春琦;报酬、声誉与经营者长期化行为的激励[J];中国工业经济;2001年01期

9 杨辉;对基金管理人约束机制的若干思考[J];河北法学;2003年01期

10 吴敏;重构我国投资基金管理的激励机制[J];华东经济管理;2000年02期

相关博士学位论文 前4条

1 王立新;投资基金制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年

2 林文生;信息不对称条件下机构投资者的行为与监管研究[D];复旦大学;2004年

3 王霞;开放式基金费率研究[D];西南财经大学;2005年

4 龚红;证券投资基金经理激励问题研究[D];湖南大学;2005年

相关硕士学位论文 前7条

1 余鑫;企业家声誉机制探析[D];湖南大学;2002年

2 刘颖;证券投资基金管理人显性激励机制研究[D];湖南大学;2005年

3 胡远;基于相对业绩排序的基金经理风险调整行为研究[D];华中科技大学;2006年

4 蒋远华;中国基金管理公司道德风险控制研究[D];厦门大学;2007年

5 张兵;我国基金管理公司股权结构与绩效的关系研究[D];广西师范大学;2008年

6 向志恒;职业生涯考虑影响开放式基金经理投资行为的实证研究[D];中南大学;2008年

7 马宁;基于基金风格视角下的我国契约型开放式基金管理人行为研究[D];新疆财经大学;2008年

本文编号：2719002