通货膨胀与公司期权价值

发布时间：2020-06-23 05:00

【摘要】：宏观经济的变化与微观企业主体的行为密不可分,微观企业的生存发展、持续经营必受到外部经济大环境波动变化的影响。对于通货膨胀的理解可以通过更加细致地研究微观企业来加强,而这样的研究同时也可以帮助指导企业经营者适应通货膨胀变动。而在现实经济中,机遇挑战并存,机会和不确定性确实无处不在和变化莫测,为了适应经济环境和政治形势的动态变化,管理的灵活性需要得到重视和予以关注,而企业利用实物期权分析带来的敏锐洞察力在投资决策的真实战略价值方面提供了重要的价值。本文以宏观经济因素通货膨胀作为出发点,分析其对微观个体的投资决策行为影响,并最终落脚于公司的期权价值。本文首先考察了通货膨胀对公司管理层投资决策的影响,结果显示,通货膨胀显著影响了管理层的投资灵活性,对公司的投资效率产生影响。进一步,本文还从实物期权的角度考察了通货膨胀对公司增长和清算期权价值的影响。结果表明,通货膨胀显著降低了低盈利能力公司的清算期权的价值,另一方面通货膨胀显著提高了高盈利能力公司的增长期权的价值。总之,通货膨胀影响公司管理层的投资决策行为,并且这种影响最终落脚于公司的期权价值之中。
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F822.5
【图文】：

膨胀的情况。图 1-1 2003 年至 2017 年中国通货膨胀趋势图图 1-1 为 2003 年至 2017 年国家 CPI 的时间序列图。数据来源国家统计局。根据我国的通货膨胀趋势图，我们可以明晰的分辨出不同时期的通货膨胀的波动情况及其特点，但是进一步微观企业是如何采取措施调整自身的投资水平以应对通货膨胀这个宏观经济大环境的变化仍待进一步的检验。而在另一方面这三次较大的波动变化的 CPI 也充分反映微观个体的投资行为的变化，给予我们重要的思考和启示。由于 CPI 的波动，宏观经济环境尤其是通货膨胀的变化也会影响企业投资行

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本文编号：2726833