中国上市公司股权激励研究

发布时间：2020-06-24 12:52

【摘要】：股权激励作为一种有效解决企业委托代理问题的长期激励机制,早在19世纪80年代,被许多美国大型公司率先采用,并取得了巨大成功,推动了企业和这个社会经济的发展。发达国家的企业运用激励机制解决了委托代理问题的成功经验使中国政府及上市公式开始重视公司激励机制的建设。从2005年一系列相关政策的颁布开始,股权激励机制在我国已经实行了5年,越来越多的上市公司已经或计划实施股权激励计划,作为对国外领先企业成功经验的借鉴,股权激励在我国实施的效果如何?在企业性质、激励工具及行业地区等方面,我国股权激励的现状如何?还存在哪些负面影响?目前国际上最有效的长期激励方案有哪些?该如何改进使之适合中国的国情?这些问题是本文研究的重点。 本文以委托代理理论和激励理论为理论基础,对中国股权激励现状进行统计和分析。研究结果发现：以证监会发布的《上市公司股权激励规范意见(试行)》为时间起点,我国长期激励机制经历了酝酿期、试点期、整顿规范期和成熟推广期,现在正步入发展完善期。数据表明,中国上市公司股权激励有其自身的特点：股票期权激励机制成为主要的长期激励模式；相比较国有企业,民营上市企业更倾向于采用股权激励来实现企业所有者和管理者的共同利益；股权激励的实施在中国呈明显的行业和地区差异。 由于我国上市公司内部还存在治理结构不合理、管理层盈余管理现象普遍、考核体制不健全以及资本市场及经理人市场的弱有效性等问题,本文引入了通用电气和吉百利公司多样化的长期激励方案,对近年国外股权激励的发展状况和实际趋势做深入的分析,为我国长期股权激励的实施和改进提供借鉴, 最后,在综合前文的研究基础之上,对中国上市公司股权激励提出一系列改进建议,主要表现在完善企业内部治理结构,包括监事会和独立董事的监督约束作用以及引入薪酬委员会制度,实现激励考核体制和激励机制多样化,同时促进经理人市场和证券市场建设,加强市场和法律监督。
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F272;F832.51
【图文】：

图3一2企业性质股票期权成为上市公司实施长期激励的主要方式，在己公告的上市公司股权激励计划的公司中，大多是采用股票期权激励方式(图3一3)。一方面是由于国资委在《国有控股上市公司(境内)股权激励试行办法》中明确倡导实施股票期权激励，另一方，我国大部分上市公司还处于成长发展阶段，采用股票期权激励方式更能激励和吸引人才，如北京双鹭药业、中捷缝纫机等46。其做法大致相同，即在一定条件下，公司在法律允许的限额内向激励对象增发新股，激励对象可在行权日以预期确定的价格购买授权股票，并可在一定条件下自由转让由激励计划所得的股票。2007一2009年，限制性股票使用比例呈上升趋势。万科企业股份有限公司是我国第一家采取限制性股票激励方式的上市公司，其草案是于2006年3月21日进行公告。万科限制性股票激励计划的主要操作方法是:在公司达成一定业绩目标的前提下，按当年净利润增加额的一定比例提取一定数额的激励基金。通过信托管理的方式

.单一股票期权缘单一限制性股票图3一3股权激励模式2.实施股权激励的地域和行业分析从区域来看(图3一4)，广东、浙江、北京依次占据前三甲，其余省市也以沿海发达地区为主，东南沿海开放地区的股权激励计划相较于中国其他地区发展更为广泛。从行业来看(图3一5)，少、力资本密集的信息技术业、机械行业和医药行业分列前三甲，而房地产和电子业也有较高份额，市场化程度较、竞争激励的行业中，面对人才争夺战，往往推行股权激励有聚集效应。地区翻翻翻 翻瀚瀚藤 藤蘸蘸一公 公画画珊藻 藻臀臀I。鬓 鬓魏地区 500%%%%%%尸乃053件‘作‘J上J上广东浙江北京江苏四川福建湖北辽宁山东上海其他图3一4实施股权激励的地域分析

【引证文献】

相关期刊论文 前1条

1 谢嘉琦;;浅析我国上市公司股权激励机制[J];中国投资;2013年S1期

相关硕士学位论文 前2条

1 林雪;我国上市公司股权激励的研究[D];中南民族大学;2012年

2 邵军;实施股权激励对我国上市公司影响的实证研究[D];复旦大学;2012年

本文编号：2727887