中小企业集合债券发展问题研究

发布时间：2020-06-30 13:00

【摘要】：中小企业集合债券的推出,为中小企业融资提供了新的路径,打开了中小企业直接融资的大门,是我国债券市场上的重大创新。然而,中小企业集合债券发行以来,融资规模和服务范围十分有限,其需求和供给之间存在着巨大的差距。本文的研究旨在促进集合债券发展的规范化、广泛化、便利化和常态化。主要内容如下：第一章导论。第二章中小企业集合债券概述。介绍了集合债券的相关概念、特征、优势、市场构成和运作流程。第三章发展中小企业集合债券的理论支持及可行性分析。本章从金融创新理论、啄食顺序理论和集群融资理论等方面支持了集合债券的发展。并且从法律政策支持、配套系统、发行人需求和市场需求的角度论证了发展集合债券的可行性。第四章中小企业集合债券发展现状及主要问题。分析了集合债券的发展趋势、地区分布、期限结构、信用增级情况、发行人的产业和所有制结构和成本收益情况,并在此基础上指出了中小企业集合债券发展中的主要问题。第五章中小企业集合债券发展的障碍分析。指出了制约集合债券发展的法律审批、组织协调、门槛准入、信用担保、征信体系、信用评级以及债券市场创新方面的障碍。第六章发展中小企业集合债券的对策建议。提出完善中小企业集合债券的相关法规和审批程序、建立中小企业集合债券发行人信息库、强化集合债券发行中政府的服务支持功能、完善信用增级体系、鼓励集合担保、创新集合债券市场以及增强信用评级和风险管理水平。第七章结论与展望。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F276.3
【图文】：

发债规模,中小企业

评级情况(附表2)。4.2中小企业集合债券的发展趋势图3.1显示了中小企业集合债券的发行规模。2007年发行了07深圳中小债和07中关村中小债累积募集13.5亿资金之后，由于银监会在07年底《关于有效防范企业债担保风险的意见》中要求，各银行对其他用途的企业债券、公司债券、信托计划、保险公司收益及券商专项资产管理计划等其他融资性项目原则上不再出具担保，再加上中小企业集合债本身的一些缺陷，中小企业集合债的发行经历了一年半的发行荒，直到2009年4月才继续发行，规模仍旧较小。2009年n月12日，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》，降低了集合债券的门槛，简化了发行程序，收到了很好的效果。与此同时

中小企业,成本率,债券,当期

合债券普遍信用等级较高，担保状况良好，所以债券价格主要受到系统性风险的影响，波动有限，投资者预期收益率主要受票面利率的影响。图3一3反映了各支集合债利率和当期二年期定期存款利率的走势和两者利率差。集合债券利率较高，两者平均利率差为1.65%，差别明显，集合债券收益比较吸引投资者，且其评级高，风险小性价比较好。从实际发行过程来看，各支中小债均完成了足额认购。07中关村集合债通过深交所网上发行和网下配售相结合的方式发行，3000万元的网上发行预设份额不到一个交易日即发售完毕，主承销商以回拨的方式增加了5000万元网上发行份额，当日亦告售罄。09大连市中小企业集合债券在深交所和各发行网点公开发行

【参考文献】