利亚德连续并购绩效研究

发布时间：2020-07-14 02:39

【摘要】：随着中国资本市场的不断完善,越来越多的企业通过并购实现自身的快速发展。2013年国内发生并购4446件,而在2017年则上升到9839件。交易金额也从238.4亿美元跃升至671亿美元。在并购次数不断增加的同时,单个企业在一段期间内发生多次并购的现象也引起了关注。与单一并购不同,连续并购中的某一笔并购事件可能不是孤立的,而是有计划的一系列交易中的一环。企业的连续并购往往出于一种战略上的需要。连续并购研究的重点在于并购绩效。现有的研究主要集中在通过大样本实证,分析每一次并购活动的市场反应。各个学者因为研究的行业、方法的不同,所得出结论有一定的差异。相对来说,现有的关于连续并购绩效的案例研究较少。本文以利亚德为研究对象,案例公司在其战略的指导下有计划的开展了一系列的并购活动。本文首先对现有的文献和理论进行梳理,分析总结前人研究成果。紧接着本文从价值链视角及协同效应视角分析企业连续并购的动因,同时分析企业连续并购整合的各个方面及连续并购实施效果。最后分析企业连续并购财务绩效。在连续并购财务绩效方面,考虑到连续并购是企业长期战略行为,本文侧重于评价连续并购的长期财务绩效。通过配对样本T检验、财务指标分析、因子分析法对企业财务绩效进行对比分析和评价。研究中所涉及的数据主要来源于同花顺数据库。通过研究得出如下结论:(1)连续并购最根本的动因是实现公司战略。(2)连续并购调整了企业产品结构、完成了企业业务布局,助力企业2013-2015年发展战略的实现。(3)连续并购带来了企业财务绩效的改善。可能的贡献在于:第一、丰富现有的研究。现有的研究主要集中于连续并购市场反应,较少有长期绩效的研究。第二、从公司战略视角分析案例公司连续并购行为。现有的研究通常只是单独考虑并购行为本身,较少有从公司战略的角度展开分析。
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F832.51
【图文】：

利亚德发展历程

逡逑Ｉ逡逑图３．１利亚“发展历程１逡逑１图表根据利亚德招股说明书及２０１３－２０１５年年报整理。资料来源：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．５１ｉｆｉｎｄ．ｃｏｍ／逡逑２６逡逑

逦利亚德连续并购绩效研究逦逡逑身快速增长。通过并购实现从单一业务驱动向四轮驱动的转变。逡逑逦表３．邋１利亚德连续并购对象逦逡逑首次公告日逦并购对象逦对价逦收购比率业务领域逦支付方式逡逑２０１３／１１／２０逦北京互联亿达科技有限公司逦４，０８３逦１００％逦文体教育传媒逦现金逡逑２０１３／１１／２２逦深圳市金达照明股份有限公司逦２０，２５０逦１００％逦ＬＥＤ智能照明逦股份＋现金逡逑２０１５／１／５逦广州励丰文化科技股份有限公司逦６４，邋７１５逦１００％逦文体教育传媒逦股份＋现金逡逑２０１５／１／５逦北京金立翔艺彩科技股份有限公司逦２４，２６７逦９９％逦文体教育传媒逦股份＋现金逡逑２０１５／７／１３逦品能光电技术（上海）有限公司逦３４．２２逦５５％逦ＬＥ：Ｄ智能照明逦现金逡逑２０１５／８／１７逦ＰＬＡＮＡＲ邋ＳＹＳＴＥＭＳ，邋ＩＮＣ．逦１５，６８１逦１００％逦ＬＥＤ显示逦现金逡逑（注：表格数据均来源于同花顺数据库ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．邋５１ｉｆｉｎｄ．邋ｃｏｍ／）逡逑

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本文编号：2754364