兴泰资本股权投资业务流程优化研究

发布时间：2020-07-15 02:25

【摘要】：近年来,随着我国资本市场的多元化发展,股权投资机构的数量也呈井喷式增长,同时伴随股权机构监管政策的进一步完善,股权投资机构开展业务的规范性也得到进一步加强,面对行业竞争的加剧和外部监管的升级,股权投资行业面临着巨大的机遇和挑战。在此背景下,安徽省著名的股权投资机构——合肥兴泰资本管理有限公司(简称:兴泰资本)在经历多年的飞速发展之后,由于受到传统经营方式和业务流程的掣肘,存在着业务流程设置不够合理、环节之间衔接不够顺畅、管理机制不够健全等问题,降低了公司投资收益、削弱了公司的抗风险能力。因此,现阶段对兴泰资本股权投资业务流程中存在的问题进行研究,以提高公司的投资收益和抗风险能力就显得尤为必要和现实。目前,兴泰资本股权投资业务流程分为“募、投、管、退”四个环节。一是在募集资金环节,兴泰资本采用先募集专项资金再寻找项目的方式,此举一方面带动了安徽省高科技产业的发展,另一方面由于“先募再投”的方式不仅影响了兴泰资本股权投资业务的多元化发展,且集中的专项投资基金增加了公司的投资风险。二是在投资环节,兴泰资本下的部门协同合作完成股权投资业务,包括立项、尽职调查、内审评议和投资决策等,但是由于部门之间沟通不畅、员工职责划分不明确和制度标准不够完善等问题,导致投资环节进行缓慢,影响公司的投资效率,降低了公司的投资收益。三是在投后管理环节,兴泰资本采用“谁投资、谁负责”的投后管理模式,这种方式在公司前期规模较小、项目管理数目较少的情况下,简化了流程,提高公司的投资效率,但是随着公司的发展及投资项目数的增加,这种方式带来的弊端也逐渐显现,主要体现在投资经理负责投资与投后工作,不仅影响投资工作的效率也弱化了对被投公司的管理,从而拖慢了投资工作效率,增加了被投项目的风险。四是在投资退出环节,兴泰资本由于退出制度的不完善降低了投资退出的效率和投资退出的收益。相比而言,国内其它股权投资机构由于成立时间早、业务规模大、投资流程规范等特点,它们在股权投资业务流程的探索与实践中积累了丰富成功的经验。方元资产公司自下而上的募集资金方式拓展了股权投资业务开展的渠道,分工精细的投前工作最大化的加快投资工作效率,“项目经理+项目投后管理团队”式的投后管理模式更是为被投公司提供了丰富的投后服务,提高了公司的投资退出收益;九鼎投资公司更是以市场化的募集资金方式将公司的投资领域延伸到众多行业,而专业化、标准化的投前工作环节也加快了公司的投资效率,专职化的投后管理团队给予每一家被投公司无微不至的服务,并结合标准化的投资退出制度达到了投资收益最大化的目的。这些成功的业务流程特点无疑非常值得兴泰资本在股权投资业务流程优化中加以学习与借鉴。基于上述,在坚持以客户为中心、流程为导向、信息化资源为载体的原则下,综合选取ESIA和ECRS分析法,从以下四个方面来优化兴泰资本股权投资业务流程,达到提高投资收益和降低投资风险的目标。第一,建立市场化的募集资金流程,着重建立以投资者为中心的募集制度,完善投资部与基金部之间的沟通机制:第二,构建精细化的投资体系,完善投前工作的项目寻找程序,建立科学的估值准则和审核标准,进一步明晰员工的权责分配;第三,健全专业化的投后管理机制,组建“投资团队+投后团队”的专职化管理团队,疏通投资团队与投后团队的沟通渠道,并建立投后绩效评估体系;第四,完善投资退出制度,按照制定明确的退出时间、明晰退出方式、充实退出计划和保障退出机制的步骤,确保投资退出收益最大化。
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51
【图文】：

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逦兴泰资本股权投资业务流程优化研宄逦逡逑（一）业务投资规模平稳增长逡逑兴泰资本在２０〗５年成立时负责接管安徽省国资委旗下的产业投资引导基金逡逑的投资管理，２０１６年产业引导投资基金的任务完成后，兴泰资本自主募集基金逡逑开展股权投资业务。兴泰资本２０１５年和２０１６年，股权投资规模增长迅速，兴泰逡逑资本２０１５年全年共计投资３３３００万元，２０１６年全年共计投资２７３００万元。兴泰逡逑资本业务投资规模２０１６年至２０１８年增长平稳，２０１７年全年共计投资６６７５万元，逡逑同比增长１１％，２０１８年全年共计投资７０００万元，同比增长］０％。１逡逑

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图２－２兴泰资本累计被投项目的行业分布逡逑资料来源：根据兴泰资本公司内部资料整理逡逑（三）业务投资方式以“直投”为主逡逑兴泰资本在成立之初负责管理合肥市政府投资引导基金和合肥市产业投资逡逑导基金＝截至２０１８年底，兴泰资本管理的产业引导基金规模为２９．７７亿元。逡逑自２０１６年，兴泰资本设立自主管理基金通过直投的方式开展股权投资业务，逡逑前己经设立的自主管基金有６支分别是，合肥兴泰光电智能基金、合肥大数据逡逑业发展系列基金、大湖名城系列基金、合肥兴企混合所有制股权投资基金、合逡逑兴泰徽元租赁产业投资基金、合肥和泰产业投资基金，基金总规模为９６．８２亿逡逑元。１逡逑（四）业务投资成效逐渐显现逡逑兴泰资本通过产业引导基金和自主管理的基金开展股权投资取得了一定的逡逑

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图２－３兴泰资本股权投资业务全流程图逡逑资料来源：根据兴泰资本公司内部资料整理逡逑

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