基于GARCH-t-M模型的中国股市周内效应实证研究

发布时间：2020-07-21 13:06

【摘要】：本文通过对中国股市周内效应的实证研究,以期达到以下目的。第一,检验有效市场假说理论在中国股票市场是否成立；第二,为其它日历效应的研究提供一些方法；第三,给中国证券监管机构提供决策依据,给广大投资者提供股票买卖时机的建议。 本文采用2000年1月4日至2010年9月30日上证综合指数和深圳成分指数收盘价作为样本数据,利用拉格朗日乘数法(Lagrange Multiplier)检验中国股市收益率ARCH效应的存在性。正态性检验表明沪深股市收益率都满足t分布,考虑风险对周内效应的影响,本文选取GARCH(1,1)-t-M模型,用以验证中国股市是否存在着显著的周内效应。 实证结果表明,中国股票市场总体上存在“周内效应”,深市和沪市都表现为负的周四效应,并且收益率在周一都存在较大波动。沪市深市的风险系数和两市的收益率正相关。在深市,投机现象较沪市更多。负的“周四效应”反映了中国股市存在的一些问题,文章最后针对这些问题,提出了一些政策建议。
【学位授予单位】：海南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

模型2:△若一。+司仁，+艺戏△丫一，+月 (3.7)模型3:△万一。+户+占若一，+艺忍△万一，十弓 (3.8)沪深股市收益率序分别如图3.1和3.2所示，均在零均值附近波动，因此选取3.8式来进行单位根检验。从图3.1和图3.2可以看出，沪深股市收益率的波动表现出时变性、聚集性和异方差性等特征。同时也可以看出收益率序列在零均值附近波动。 5001000150020002500图3.1沪市收益率趋势图

沪深股市收益率序分别如图3.1和3.2所示，均在零均值附近波动，因此选取3.8式来进行单位根检验。从图3.1和图3.2可以看出，沪深股市收益率的波动表现出时变性、聚集性和异方差性等特征。同时也可以看出收益率序列在零均值附近波动。 5001000150020002500图3.1沪市收益率趋势图

幅度都出现在周一。出现此现象的原因可能与中国的中央政府和上市公司信息惯有关。他们一般于周末宣布各种利好或利空消息，这样容易影响投资者周一所4分别给出护深股市收益率统计图。

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 侯亚珊;沪深股票收益波动特性的实证研究[D];东北财经大学;2012年

本文编号：2764455