A量化对冲基金公司风险控制研究

发布时间：2020-08-23 15:28

【摘要】：中国投资市场快速发展,目前使用量化对冲手段的基金公司还是比较少,整体的市场份额很低,投资策略也比较缺乏,但是从海外的量化对冲基金发展历程来看,中国量化对冲基金的机会是比较明确的,未来的发展也是看好的。而且,中国市场的金融衍生品越来越多,可使用对冲的工具增加了,市场的成交量也越来越活跃,中国量化对冲基金正处于入快速发展的阶段。但是,中国市场不同于欧美市场,重大的回撤、黑天鹅事件、政策风险,交易规则的变化,股指限制开仓、股指贴水等,都会对基金业绩产生重大影响。量化对冲基金的风险控制,是投资中最主要的问题,也是实际运作中的核心的问题。在海外已经发展多年的量化对冲基金,在中国市场能否可行?整体的风险控制是怎么样的?具体的风险控制是怎么做?交易和风险控制怎么配合起来?投资策略能否控制住风险,并且高质量的稳定运行?这些都是中国量化对冲基金公司的关键风险控制问题。本研究以A量化对冲基金公司为案例,使用文献研究法、案例研究法,通过资产定价模型等金融理论,分别研究A基金的三种策略的风险情况,分析A量化对冲基金公司在运作过程、交易过程的风险,并在交易结果中进行统计,进行动态调整风险的方法,达到基金净值稳健上涨的目标。本研究结合中国市场情况、监管现状和基金产品的发行情况,分析A量化对冲基金公司的现状,分别在基金的策略管理风险中、运营过程中的风险控制,风控团队合作流程中的风险控制、风控系统的操作步骤、策略的调整与组合风险控制方面,进行统计分析和研究,并提出适应于A量化对冲基金公司的风险控制建议。本研究在国家政策与行业风险、市场流动性风险、日常运维风险、极端情况的风险中,进行归类总结,结合出A量化对冲基金公司的实际问题,并在实际的案例中进行分析和研究,提出具体的风险控制流程和制度,提高了A量化对冲基金公司的风险控制能力和体系,它具有一定的实战指导价值。这对于国内其他使用多策略的投资管理机构,也具有风险控制方面的指导和借鉴意义。
【学位授予单位】：深圳大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51
【图文】：

实盘,绩效

图 3 Alpha 实盘绩效图阿尔法（Alpha）策略的实盘风险指标如表 2 所示，2014 年回撤偏大，这是因为遇到阿拉尔法黑天鹅事件，造成比较大的回撤，A 基金公司需要提高极端情况的风险控制能力。但最近三年多，回撤控制得比较好，但盈利能力明显不足，年化回报偏低，是三组策略中，盈利能力最弱的。客观情况来判断，这是因为自从 2015 年交易所限制股指期货开仓和降低杠杆比例，造成基差偏大，Alpha 策略失效，盈利能力大幅下降了，需要调整 Alpha 策略的资金比率，也需要提高 A 基金公司应对极端风险的风控能力。表 2 Alpha 策略实盘风险指标时间最大回撤标准差夏普比率信息比率2017 1.46% 0.07% 0.1303 -2.78232016 3.01% 0.22% 0.5362 0.5763

实盘,套利,绩效,策略

图 4 套利策略实盘绩效图套利策略的实盘风险指标如表 3 所示，最大回撤控制的非常好，夏普比率也是比较好三组策略中最稳定的策略，盈利能力是比较稳定的，但市场行情发生变化，最近两年利开始下降，说明 A 基金公司的套利策略需要进行优化或者增加，拓展盈利的思路和。表 3 套利策略实盘绩效

【参考文献】