基于利率、汇率、股价联动性商业银行市场风险综合度量的阶段性研究

发布时间：2020-08-23 22:23

【摘要】：随着我国金融自由化的程度的加深及金融产品价格的市场化,市场风险在我国商业银行风险管理中占有越来越重要的地位。我国商业银行目前对市场风险的重视程度远远低于对信用风险和操作风险的重视,国内几乎没有任何一家商业银行正式建立完整的市场风险度量体系。深入研究国外先进商业银行市场风险度量体系,建立适合我国商业银行市场风险度量体系的模式,具有十分重要的现实意义。本文在研究过程中采用规范分析法和实证分析法相结合的方法,对商业银行各市场风险因素相关性进行理论研究和实证检验,采用的方法包括主成分分析、实证分析和计量建模分析等。通过对商业银行市场风险管理模型与理论的描述,结合我国商业银行市场风险的特点,得出以下结论： 1、商业银行市场风险主要包括利率风险、汇率风险、金融衍生品风险、资产价格风险等,其中,利率风险尤为重要。度量商业银行风险的方法主要有标准法和内部模型法两大类,可参考的度量测度模型有VaR、OAS等。运用VaR模型可以对精确度量每一类市场风险及不同市场因子间的相关性,测度其全部市场风险的综合值。但VaR的使用对数据有严格的要求,我国商业银行使用这一模型进行市场风险的综合度量还存在种种困难,但无论从监管机构提高对银行风险测量的准确度方面,还是从银行自身加强抗风险的能力来看,商业银行市场风险量化方法的采用都是大有裨益的。 2、理论研究和实证检验的结果都显示,商业银行各市场因素间存在长期均衡关系。从长期看,汇率与股价之间存在着正向的关系,本币的升值往往伴随着本国股价的上涨；股价与利差间存在负向关系；人民币汇率与利差之间存在着正向关系,中美正利差的扩大伴随着人民币汇率的升值。向量误差修正模型的结果表明：从短期看,汇率变动与利差变动均是股价变动的单向Granger原因,即短期中汇率变动和利差变动单向地对股价变动产生了影响。另外,利差变动短期内也是汇率变化的单向Granger原因,中外货币利差的扩大通过资本流动对本币形成升值压力。从长期看,汇率变化和利差变化一起构成股价变动的Granger原因。长期中,本币的持续升值、以及国内外利差的增大,都会吸引外资的流入,对股价起推动作用。 3、从综合度量商业银行市场风险风险的角度,本文选取德意志银行的案例显示综合度量可以达到很好的风险分散效果,由于利率、汇率、股价等市场风险因素的相关性,综合度量市场风险的综合VaR值(Total VaR)明显小于单种类型市场风险(利率、汇率与股价等风险)VaR的直接加总值。商业银行通过有效的构建符合其自身特点的VaR方法,运用不同VaR度量模型,可以测度全部市场风险的综合值。VaR度量结果的有效性及其对未来市场风险的预见性,从而更好地配置资源,实现商业银行长期、稳定、健康地发展。 4、为实现商业银行的审慎经营,必须对不同风险因素配置相应的经济资本,而考虑到市场因素间的联动作用,商业银行配置资本可实现最大程度的集约化管理。市场风险是商业银行经营过程中不可避免地要承担的一类非常重要的风险,建立健全有效的市场管理体系是确保商业银行稳定发展的基础。市场风险的各种因素交叉融汇在一起,使得市场风险的管理与防范具有较大的复杂性和艰巨性。为增强我国商业银行抵御风险能力、提高其市场竞争力,必须根据自身的特点,选择有效实用的市场风险管理模式,建立严密的市场风险管理组织和健全、完善定量市场风险管理模型,利用现代化的信息管理技术,形成严密、适时监控的市场风险管理和控制体系。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F822.0;F832.52;F832.51;F832.33

【引证文献】