股指期货套期保值及最优套期保值比率研究

发布时间：2020-08-26 01:13

【摘要】：系统性风险是指受政治、经济、社会等宏观原因影响,给证券市场价格带来的损失。按风险类型的不同,系统性风险可以分为政策风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、市场风险等。这些风险一般都是宏观影响的结果,不能通过组合投资来规避,是不可分散风险。 股指期货具有套期保值的功能,在现实的股市中,往往是这种现象:股票价格和股票指数的变动方向及趋势是相似的,而且越是趋于合约的到期日两者越是趋于一致。这是因为使它们产生变化的原因基本是一致的。股指期货套期保值的基本原理就是利用股市和股指期市上大小相近,方向相反的头寸来规避系统性风险。这样即使股市发生较大的波动,投资者也会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损,通过计算得出套期保值率,使获利与亏损基本持平,套期保值的效果达到。若要有效的规避这种系统性风险,需要找出一个合适的股指期货标的。我国的股指期货是基于沪深300指数之上的。该指数是深交所在2005年4月8日发布的体现A股市场整体趋势的指数。其目的就是为了反映股票价格的整体变动情况。我国的股指期货合约以沪深300指数为基础,具有良好的市场覆盖性,基本上反映了沪、深两市股票的大体状况。这是我们利用股指期货对现货市场进行套期保值的前提。需要注意的是,股指期货的套期保值与一般商品期货的套期保值相比,最大的不同就是:股指期货的套期保值较好的规避了现货市场的系统性风险,而套期保值后的组后头寸却难以规避非系统性风险。 股指期货采用保证金交易制度,交易成本低,杠杆率高,而套期保值是其应用最广泛也是最重要的功能之一,是一种非常重要的风险管理工具,是股指期货存在和不断发展的根本原因。套期保值效果的好坏是由多种原因决定的,而其中最重要的就是套期保值的比率。这就要求投资者在进行套期保值前,正确估计期、现货市场的收益,计算出最优套期保值比率,这是套期保值成功与否的关键。本文对套期保值的分析建立在沪深300股指期货合约之上,筛选了从股指期货开始交易至今的大量数据,采用建模的方法研究期、现货价格的相关性,利用模型来估计最优套期保值比率,并分析使用不同模型的套期保值有效性,帮助投资者利用定量分析的工具来投资股指期货,做出合理的资产组合,规避系统性风险。使投资者能够正确的认知和使用股指期货进行套期保值的功能,这对于股指期货的推出和我国金融市场的平稳发展具有重要的意义。
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F224;F832.5

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐翔;;异地上市股指期货对我国股票现货市场的影响研究——基于新华富士A50交易数据的实证研究[J];东方企业文化;2011年02期

2 彭选华;傅强;;股指期货对现货时变相依结构的多尺度研究[J];系统工程;2011年05期

3 苏醒;;梅拉梅德的期货“潜泳”[J];现代商业银行;2010年06期

4 覃海慧;;2007年股市10个热门词语[J];黄金时代;2008年01期

5 唐喜玲;;对套期保值的研究[J];现代商业;2011年24期

6 杨卫东;;股指期货与商品期货对冲策略探讨[J];上海国资;2011年07期

7 李静;;浅谈套期保值对企业财务管理的影响[J];中国城市经济;2011年14期

8 金牛九段;;破解国际金融大鳄建仓成本[J];股市动态分析;2011年30期

9 叶展;;沪深300股指期货对股票市场波动性影响分析[J];现代商贸工业;2011年12期

10 周永生;范陈念;马小龙;;信息不对称条件下套期保值影响企业价值的模型分析[J];财会月刊;2011年20期

相关会议论文 前10条

1 王红英;郑学勤;刘震;章飚;富旭文;王兆先;田联丰;;股指期货运用之道[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

2 孔庆林;杨晓华;;热炉效应在股指期货内部控制中的应用[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

3 方世建;桂玲;吴博;;股指期货套期保值模型发展的比较评述[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

4 侯丹;;股指期货在中国上市的背景分析及短期发展[A];低碳经济与科学发展——吉林省第六届科学技术学术年会论文集[C];2010年

5 赵晓红;李凤国;王巧荣;;风险导向内部审计在确定套期保值审计重点中的应用[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集（2010）[C];2011年

6 冉秋锦;;东航套期保值下行风险分析[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

7 ;卷首语[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

8 张茂军;南江霞;田雪;;基于半绝对偏差的多品种期货模糊套期保值模型[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

9 杨昭军;周本顺;黄立宏;;几何型亚式期权的定价及套期保值策略[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年

10 王旭智;王勤波;;基于熵的PTA期货套期保值研究[A];中国企业运筹学[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 海通股指期货联合研究中心 李子婧;股指期货投资者套期保值需求分析[N];期货日报;2010年

2 证券时报记者 陆星兆;股指期货即将迎来券商基金正规军[N];证券时报;2010年

3 本报记者 张旭康;股指期货首批套期保值额度获批[N];证券日报;2010年

4 记者 董科;机构运用股指期货套期保值需关注四个关键问题[N];期货日报;2010年

5 朱宝琛;为“套期保值”限制投机行为叫好[N];证券日报;2010年

6 本报记者 包兴安;股指期货以套期保值为目的 合约安排可提高套保效率[N];证券日报;2010年

7 知名市场评论人 黄湘源;在阵痛中尽早促成期指三大转变[N];上海证券报;2010年

8 记者 董科;上海证监局与中金所合办股指期货套期保值研修班[N];期货日报;2010年

9 光大期货 胡燕燕;以资产组合的思维看待期指套保[N];期货日报;2010年

10 证券时报记者 游石;自然人可申请股指期货套保额度[N];证券时报;2010年

相关博士学位论文 前10条

1 方斌;股指期货功能理论与实证研究[D];天津大学;2010年

2 林祥友;融资融券交易下的股指期货市场功能研究[D];西南财经大学;2009年

3 彭艳;股指期货标的指数选择研究[D];天津大学;2009年

4 王小丽;股票和股指期货跨市场监管法律制度研究[D];安徽大学;2012年

5 傅俊辉;基于高阶矩和逐日盯市风险的套期保值模型研究[D];华南理工大学;2012年

6 窦登奎;我国上市企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究[D];西南财经大学;2011年

7 王沛英;股指期货与金融安全研究[D];厦门大学;2003年

8 李慕春;股指期货市场研究[D];东北财经大学;2001年

9 王石;中国金融衍生品研究与中国期货市场实践[D];吉林大学;2006年

10 蔡向辉;股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验[D];复旦大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 马伟;沪深300股指期货的定价及套期保值实证分析[D];暨南大学;2011年

2 杨小光;股指期货的套期保值分析[D];华中科技大学;2010年

3 林爱诺;股指期货标的物的评价模型[D];北方工业大学;2003年

4 陈佳;沪深300股指期货推出初期对上证50ETF的套期保值实证研究[D];浙江工商大学;2011年

5 王宇新;美国股指期货市场发展分析[D];吉林大学;2008年

6 宋昌磊;股指期货研究及套利分析[D];武汉理工大学;2007年

7 赵蓓蕾;沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究[D];北京交通大学;2011年

8 许诺;我国推出股指期货的可行性及设计方案[D];中国社会科学院研究生院;2001年

9 王琛;社保基金股指期货套期保值研究及策略分析[D];复旦大学;2008年

10 袁逸翊;股指期货对股市风险的防范[D];复旦大学;2010年

本文编号：2804457